创新药国谈：政策支持方向不变 - 近年来医保谈判环境趋于温和，创新药有望持续获得政策倾斜[9][10] - 创新药纳入医保目录后有望迎来准入加速，实现以价换量[12] 化药集采：规则成熟，预期稳定 - 化药带量采购第十批即将启动，预计2024年底实现覆盖品种500个[28][30][32] - 集采规则基本确定,预计第十批集采仍将执行前批规则[30] - 尚未纳入集采且竞争格局大于5家的品种有136个,初步具备纳入第十批国家集采的条件[32] - 集采价格降幅趋于稳定,近两年降价降幅未出现明显波动[34][35] 中药集采：即将进入加速扩面阶段 - 中成药集采品种范围或加速扩面,全国中成药联盟第三批和首批扩围接续采购10月开始报量,预计Q4或有相关集采文件出台[38][41] - 独家产品降幅有限,充分竞争的产品降幅更大但预计也将相对温和[42][43] - 配方颗粒:短期新一轮集采可能性较小,国标统一配方颗粒的评价标准,集采进度取决于国标切换进度[45][47] - 中药饮片:山东省牵头饮片集采有望Q4推进,预计整体影响较小[48] 医用耗材进入执行+持续扩面阶段 - IVD:2024年新一轮集采继续推进,肝功集采执行全面落地,肾功和传染病、激素发光集采陆续执行[49][52] - 高值耗材集采常态化开展,仍需关注对特定品类的影响[54][56] 医疗设备：设备更新缓慢推进，2024Q4部分项目有望落地 - 国家多次出台政策,全方位支持设备更新,各省设备更新项目上报积极,部分省份进入公布采购意向阶段[59][64][65] - 预计2024年底到2025年各省陆续公布采购意向并开启采购[66] - 由于医院更多采取观望态度,预计设备招标2024Q3仍有所承压[67][68] 风险提示 - 集采政策顶层框架设计已确定,在市场预期之内,如地方推进节奏较快则对相关公司业绩影响可能提前[72] - 创新药立项、里程碑式研发进展不能保证产品能够获批,获批后的销售进度预期也有较大不确定性[72]