长虹改革进行时，家电集团砥砺前行 - 2019-2023年间长虹美菱、长虹华意、四川长虹的归母净利润的复合增速分别为 90.4%、85.4%、83.6%，在申万分类家电行业中分别排名第三、第五及第六 [1][2] - 改善动力主要来自于集团主体的黑电业务、以长虹美菱为载体的白电业务以及以长虹华意为载体的压缩机业务 [2] - 公司多元化布局产业，现已成为集消费电子、核心器件研发与制造为一体的综合型跨国企业集团 [16] 把握国企改革契机，长虹内部提效明显 - 长虹集团在过去几年国企改革进程中主要表现出了较好的成长性，盈利能力实现明显改善 [29] - 通过销售渠道、物流运输的统筹管理、提升产能利用率等方式，释放了公司的盈利能力 [30][31][32][33][34][35][36] - 相较于非国有家电企业而言仍具有一定提升空间，主要体现在提高研发投入、提升人均创收等方面 [27][28][29] 乘出海东风，家电航母再启航 - 家电是我国重要出口产品，具有战略意义，近年来我国家电出口占出口总额基本维持在 2%以上 [67][68] - 新兴市场的家电消费增长动力更加充足，为中国家电品牌提供了更大的出口动能 [72][73][78][79][80][81][82] - 长虹作为最早一批出海的中国家电企业，历史上以多元化模式切入包含印尼、中东、巴基斯坦等新兴市场，出海经验丰富 [98][99][100][101][102] 重点关注公司 长虹美菱 - 2023年公司外销业务显著增长，同比增长 46.5%至 75.8亿元，外销毛利率 13.2%，同比提升 0.9PP [108] - 公司各项业务均实现较为快速成长，各项业务产业协同性加强 [108] - 2023年公司现金分红率有所提升，现金分红 3.1亿元，现金分红比例达到 2023年全年利润的 41.7% [108] 长虹华意 - 2023年实现冰箱冰柜压缩机产量 7368万台，同比增长 10%；实现销量 7273万台，同比增长 8% [115] - 2023年毛利率同比提升 2.5pp至 13.2%，其中冰箱冰柜压缩机毛利率为 16.3%，同比+4.2pp [119] - 公司 2022年 1月 28日出台了《长虹华意压缩机股份有限公司十四五业绩激励方案》，激励对象承诺在收到业绩激励基金 3个月内通过公开市场购买公司股票 [118]