报告行业投资评级 报告维持疫苗行业"增持"评级。[5] 报告的核心观点 疫苗批签发情况分析 1. 2024年前三季度人用疫苗批签发呈现明显分化: - HPV疫苗批签发批次大幅下降,二价、四价、九价HPV疫苗批签发批次同比分别下降84.17%、93.75%、8.74%。[2][3] - 肺炎球菌疫苗批签发批次同比下降20.63%,13价和23价肺炎球菌疫苗批签发批次均有所下降。[3] - 人用狂犬疫苗批签发批次同比增长18.08%,其中冻干人用狂犬病疫苗(Vero细胞)表现较好。[3] - 流感疫苗批签发批次同比增长24.44%,鼻喷冻干流感减毒活疫苗和四价流感病毒亚单位疫苗表现较好。[3] - 带状疱疹疫苗批签发批次大幅增长188.89%。[3] - 水痘减毒活疫苗批签发批次增长20.73%。[3] - 脑膜炎球菌疫苗批签发批次增长2.78%。[3] 疫苗价格变化分析 1. 竞争格局较好的疫苗品种在价格上保持明显优势: - HPV疫苗和四价流感病毒裂解疫苗价格出现大幅下降,降幅超过30%。[4][10][11] - 供需结构较好、上市产品较少的大单品具有明显价格优势,而竞争格局较差的品种价格下降较大。[4] 投资建议 1. 长期来看,疫苗行业的政策、需求和技术驱动因素依然不变,将推动行业长期向好。[5][6] 2. 建议关注具有技术及平台优势、拥有及布局重磅品种且在研管线丰富的龙头企业。[6] 3. 关注出海能力较强的企业,未来疫苗出海将为行业拓宽需求领域。[6] [2][3][4][5][6][10][11]