行业投资评级 - 维持稀土永磁材料行业"增持"评级 [3] 报告的核心观点 - 上周稀土永磁行业先涨后跌、大幅波动，周涨幅为5.45%，小幅跑赢基准（沪深300）0.5个百分点 [1] - 上周稀土精矿价格普涨，轻稀土矿价格涨幅较大 [1] - 上周镨钕价格震荡上行，重稀土镝价涨后回调，铽价先涨后跌，钆铁价格略升，钬铁价格平稳 [1] - 钴现货价大幅回升，硼铁及金属镓价格持稳，铌铁价格回升，烧结钕铁硼毛坯价格涨后回落 [1] - 北方稀土10月挂牌价及包钢股份四季度精矿关联交易价格上调，9月新能源乘用车产量增速边际明显提升 [2] 行业数据分析 - 2024年10月8日北方稀土集团公布10月产品挂牌价格，氧化镨钕和金属镨钕价格分别上调3.1%和3% [2] - 2024年第四季度包钢股份稀土精矿关联交易价格上调1041元/吨 [2] - 2024年9月新能源乘用车生产同比增长51.5%，环比增长16.2%，1-9月累计产量同比增长32.8% [2] - 2024年9月新能源车国内零售渗透率53.3%，基本与8月持平 [2] 行业供需分析 - 短期内稀土磁材价格在成本及需求旺季到来支撑下有望季节性回升，但当前供给增速仍然快于需求端增长，价格上行空间仍将受制于供需边际变化 [11] - 维持前期观点，当前供给增速过快，中期供需平衡存在压力，压制产业链价格中枢及行业利润提升，行业业绩正处于磨底阶段 [11] 风险提示 - 原材料及产品价格波动风险 [13] - 下游需求增长不及预期风险 [13] - 政策变动风险 [13] - 行业产能波动风险 [13] - 行业格局变动风险 [13] - 新技术及新材料替代风险 [13]