社融情况 - 9月新增社融3.76万亿，同比少增3692亿，社融存量增速环比回落0.1个百分点至8.0%，政府债同比多增是支撑，人民币贷款同比少增是拖累[1][7] - 9月社融口径新增人民币贷款1.97万亿，同比少增5627亿，原因是基数偏高和信贷需求偏弱[8] - 政府债券当月新增1.54万亿，同比多增5437亿，企业债券当月新增 - 1926亿，同比少增2576亿[8] 信贷情况 - 企业部门新增短贷4600亿，同比少增1086亿，新增中长期贷款9600亿，同比少增2944亿，中长期融资需求偏弱[1][11][13] - 居民部门新增短期贷款2700亿，同比少增515亿，新增中长期贷款2300亿，同比少增3170亿，“地产销售 - 居民信贷”负向循环未打破[1][13] M1与M2情况 - M1当月增速续降至 - 7.4%，M0和单位活存增速环比分别下滑0.7和0.1个百分点，PPI走弱制约企业修复[1][15] - M2当月增速回升至6.8%，受权益市场回暖、理财产品回流和财政存款加速释放影响[1][16] 未来展望与风险 - 政策转向后金融数据有望企稳，资本市场回暖、美联储降息、财政政策扩张有助于后续金融数据企稳[2][18] - 存在宏观经济不及预期、需求恢复不及预期、流动性超预期收紧的风险[2][19]