行业投资评级 - 行业评级为同步大市 评级变动为维持 [2] 报告核心观点 - 9月社融增速继续放缓主要靠政府债支撑信贷结构不佳居民去杠杆企业端票据融资冲量M1连续6个月新低但资本市场活跃度提升和财政支出加力推升M2后续政策落地有望带动社融信贷改善银行风险资产质量缓释可关注盈利稳高分红国有大行和板块核心资产 [15] 根据相关目录分别进行总结 金融数据相关 - 9月人民币贷款余额253.61万亿元同比增长8.11%贷款增加15900亿元同比少增7200亿元存款新增3.74万亿元同比多15000亿元 [5] - 信贷结构上居民延续去杠杆9月新增居民贷款5000亿元同比少增3585亿元企业端票据融资支撑9月新增企业贷款14900亿元同比少增1934亿元9月企业端贷款主要由票据融资支撑 [6][8] - 9月M1同比跌幅进一步扩大0.1个百分点至 -7.4%再探新低M2同比增速6.8%较上月回升0.5个百分点为近4个月高点主要受股市回暖和财政支出加力带动 [12] - 9月存贷差47.27万亿元较上月增加2.15万亿元同比增加8601.89亿元存贷比84.29%环比下降0.52pct.较去年同期高0.81pct. [13] 重点股票相关 - 招商银行2023A EPS为5.81元PE为6.77倍2024E EPS为6.24元PE为6.30倍2025E EPS为6.57元PE为5.99倍评级为买入 - 宁波银行2023A EPS为3.87元PE为6.67倍2024E EPS为4.31元PE为5.99倍2025E EPS为4.72元PE为5.47倍评级为买入 - 建设银行2023A EPS为1.33元PE为6.43元2024E EPS为1.35元PE为6.33元2025E EPS为1.39元PE为6.15元评级为买入 [5] 投资建议相关 - 在无风险利率下行背景下高股息绝对收益是长期投资逻辑可关注盈利稳高分红国有大行如建设银行若经济预期改善关注板块核心资产如招商银行宁波银行维持行业同步大市评级 [15]