行业投资评级 报告给予锂电材料行业"增持"评级。[9] 报告的核心观点 市场行情 - 上周锂电材料行业上涨3.75%,但跑输基准指数1.21pct。[2] - 行业估值(市盈率TTM)上行1x至25.48x,估值历史分位数升至15.6%。[2] 正极材料 - 碳酸锂价格回落,三元前驱体价格持稳,三元材料价格涨跌互现。[2] - 三元正极材料产量环比增长1.85%至15655吨,开工率提升0.86pct至47.21%。[2] - 磷酸铁锂正极材料产量环比减少1.69%至58140吨,开工率下滑0.97pct至56.14%。[2] 电解液 - 六氟磷酸锂价格持平,溶剂及添加剂价格稳定,电解液开工低位回升。[3][5] - 三元动力用及磷酸铁锂用电解液价格环比回升。[5] 负极材料 - 负极材料产量环比增加2.27%至35975吨,开工率升0.92pct至41.46%。[6] - 负极供需矛盾短期仍有可能加剧,市场竞争仍将激烈。[6] 隔膜 - 隔膜产量环比增0.57%至44350万平米,开工率提升0.55pct至98.15%。[7] - 隔膜价格上下游均有承压。[7] 电池级铜箔 - 铜箔市场均价及加工费均持稳。[8] 投资建议 - 基本面来看,政策及旺季需求支撑下动力市场增量有所释放,但消费端需求仍偏弱。[9] - 锂电材料行业多数环节盈利低位,但当前估值水平仍不高,短期仍存在一定的修复空间。[9][20] - 维持行业"增持"评级。[9][20]