行业景气变化 - 地产销售恢复放缓,内需资源品价格反弹[1][2] - 稳增长政策预期下,内需建筑链资源品价格企稳,钢材、玻璃、水泥价格周环比均有所回升[2] - 国庆节后复工开启,制造业开工率、物流货运景气环比恢复,但并未显著强于历史同期[2] - 二十大港口载重吨数有所回升,或显示恶劣天气对出口的扰动边际回落[2] 下游消费 - 地产销售恢复放缓,一线城市韧性相对较强,后续关注增量地产政策落地对销售端提振[2][3] - 乘用车销售略超预期,以旧换新政策力度显著,经销商补库意愿抬升[3] - 国庆旅游出行景气环比提升,电影市场大幅回落[3][12] 周期制造 - 建筑资源品价格反弹,钢铁需求边际回升,钢厂开工意愿上行,钢价保持弱稳[2][16][17] - 政策刺激预期叠加节后需求边际改善,建材价格底部反弹[17][18] - 制造业开工率、企业招聘意愿边际提高[21][22] 上游资源 - 动力煤价格边际下滑,后续预计仍呈现震荡偏弱格局[24][25] - 工业金属价格边际回落,美国降息预期有所降温[25][26][27] 物流人流 - 节后出行热度回落,但同比仍有所改善[28][29] - 物流货运景气回升,快递量同比增幅扩大[29][30][31] - 集运价格持续回落,二十大港口离港船舶载重同比下滑[31][32][33][34]