行业投资评级 - 报告行业投资评级为"增持" [3] 报告核心观点 - 游戏市场大盘经历 4-7 月的同比萎缩后，8-9 月已呈现边际改善趋势 [3] - 移动游戏收入在 9 月同比增速转正至 10.5%，有力拉动了大盘的修复 [9][10] - 主机游戏和小游戏平台表现积极，满足了玩家的重度和轻量化需求 [10][11] - 游戏出海收入逐月攀升，优质内容占据优势地位 [14][15][16] 公司分析 恺英网络 - 2024 年有望上线《彩虹橙》《盗墓笔记：启程》《龙之谷世界》等多款IP加持产品 [18][19] - 2025年储备丰富,包括《斗罗大陆:诛邪传说》《黑猫警长》等经典IP游戏 [19][20] 三七互娱 - 《斗罗大陆:猎魂世界》已发布演示视频,自研和代理储备充足 [21][22] 吉比特 - 《M72》《M88》预计2025年上线,后续可关注《M11》和《最强城堡》 [23][24] 完美世界 - 开放世界新品《异环》线下测试反响热烈,有望超越《幻塔》成绩 [25][26][28] 神州泰岳 - 两款"SLG+轻度模拟经营"新产品预计2024年Q4上线 [29][30] 巨人网络 - 《原始征途》体现了较强的长线运营能力,2025年还有SLG新项目 [31][32][33] 宝通科技 - 主要有《圣斗士星矢:重生2》和《命运圣契》的海外发行 [35][36] 游族网络 - 《少西2》海外发行,《Vice Nation》《我的三体:2277》等在推进中 [37][38] 腾讯 - 深耕自有IP品牌化、全球知名IP合作、优势射击品类布局 [40][41] 网易 - 重点项目包括《燕云十六声》《FragPunk》《代号:无限大》 [42][43][44][45][46] 心动公司 - 《出发吧麦芬》《心动小镇》等产品在大陆上线表现不错,正推动海外发行 [47] 哔哩哔哩 - 《三国:谋定天下》取得不错成绩,开启第三个五年游戏计划 [50] 金山 - 《尘白禁区》改版后表现改善,《解限机》尝试机甲端游 [51] 投资建议 - 看好有优质产品储备、竞争优势的公司,推荐恺英网络、三七互娱、吉比特等 [52] 风险提示 - 新品上线进度不及预期、出海当地政策风险、行业竞争加剧成本增加 [54]