报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][3] 报告的核心观点 - 福耀玻璃2024年三季报显示营收和归母净利润同比增长 24Q3营收99.74亿元同比+13.4% 归母净利润19.8亿元同比+53.5% 24Q1 - 3营收283.1亿元同比+18.8% 归母净利润54.8亿元同比+32.8% [2] - 毛利率持续提升但汇兑损失影响利润 24Q1 - 3汇兑损失1.38亿元使利润总额同比减少4.73亿元 24Q3毛利率38.8%同比+2.5pp环比+1.1pp 净利率19.9%同比+5.2pp环比-2.3pp [2] - 高附加值产品占比提升带动ASP增长 23年汽车玻璃ASP为213.24元/平米同比+5.94% 24H1高附加值产品占比同比提升4.82pp [2] - 产能持续扩张美国工厂盈利提升 23年汽车玻璃销量140.16百万平米同比+10.24% 24H1资本开支23.46亿元 24H1福耀美国净利润3.87亿元同比+103.7% 净利率12.1%同比+4.6pp [2] - 预计公司24 - 26年EPS分别为2.92/3.38/3.88元 对应PE分别为19/17/15倍 归母净利润CAGR为21.6% [3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024 - 2026年预计营业收入分别为331.61亿元、396.73亿元、461.25亿元、525.83亿元 增长率分别为19.64%、16.26%、14.00% [4][8] - 2024 - 2026年预计归属母公司净利润分别为56.29亿元、76.18亿元、88.08亿元、101.20亿元 增长率分别为35.33%、15.62%、14.89% [4][8] - 2024 - 2026年预计每股收益EPS分别为2.16元、2.92元、3.38元、3.88元 [4][8] - 2024 - 2026年预计净资产收益率ROE分别为21.88%、23.15%、24.26% [4][8] - 2024 - 2026年预计PE分别为26、19、17、15倍 PB分别为4.72、4.26、3.90、3.56倍 [4][8] 其他数据 - 总股本26.10亿股 流通A股20.03亿股 52周内股价区间36.19 - 58.36元 总市值1483.90亿元 总资产613.34亿元 每股净资产12.80元 [7]