报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 本周轻工制造行业指数上涨0.82%，跑输大盘0.16pct；造纸子板块下跌1.58%，跑输大盘2.56pct；沪深300指数上涨0.98%，轻工制造(申万)指数在28个申万一级行业中位列第20位；轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为文娱用品、家具、包装印刷和造纸板块，其中文娱用品、家具、包装印刷板块分别上涨1.98%、1.75%、1.23%，造纸板块下跌1.58% [3][12] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾（2024/10/14 - 2024/10/20） - 本周轻工制造行业指数上涨0.82%，跑输沪深300指数0.16pct；造纸子板块下跌1.58%，跑输大盘2.56pct；轻工四大子板块涨幅排序为文娱用品＞家具＞包装印刷＞造纸，涨幅分别为1.98%、1.75%、1.23%、 - 1.58% [3][12] 产业链数据跟踪 原材料 - 本周国废到厂价（不含税）下跌8元/吨，美废、日废OCC东南亚主港CIF价格下跌10 - 15美元/吨，欧废价格维稳；智利阔叶木浆外盘报价维稳，针叶木浆外盘报价上涨20美元/吨；阔叶木浆现货价格下跌19元/吨、针叶木浆现货价格上涨58元/吨；2024年9月下旬中国两大港口木浆库存合计158万吨，环比下降9.0%；动力煤价格下跌，溶解浆价格维稳 [4][17] 成品纸 - 本周双胶纸价格下跌30元/吨，铜版纸价格下跌32元/吨，白卡纸价格下跌56元/吨，高档箱板纸出厂均价维稳，低档箱板纸出厂均价上涨9元/吨 [4][21] 盈利水平 - 本周双胶纸盈利水平较上周下降27 - 36元/吨；铜版纸盈利水平较上周下降28 - 38元/吨；白卡纸盈利水平较上周下降51 - 56元/吨；废纸系纸品盈利水平较上周增加4 - 14元/吨 [4][25] 8月机制纸及纸板产成品库存 - 2024年1 - 8月机制纸及纸板累计产量10318万吨，同比增长13.2%；8月当月产量1375万吨，同比增长12.3%；8月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增长11.5%，环比增长2.7%；1 - 8月纸及纸板进口量累计同比增加0.5%，出口量累计同比增加17.7% [4][33] 投资建议与投资标的 - 伴随海外阔叶浆外盘报价下调，头部纸企成本压力或释放，当前纸浆现货价格磨底，下游需求转旺，预计文化纸、特种纸价格企稳，推荐太阳纸业(002078，买入)、华旺科技(605377，买入)、仙鹤股份(603733，买入)、五洲特纸(605007，增持)；废纸系纸种方面，国废价格回升，进口瓦楞纸减量，下游旺季来临，箱板瓦楞纸行业有望修复，建议关注玖龙纸业(02689，未评级)、山鹰国际(600567，增持) [5]