行业投资评级 报告给予证券行业"增持"评级。[4] 报告的核心观点 1) 近日央行联合证监会公布互换便利操作细则,为非银机构提供了低成本融资渠道,有望提振市场情绪和提升非银机构盈利能力。[4] 2) 券商股的股价走势取决于市场周期和监管周期,当前股票市场具备较高配置价值,监管政策也有利于证券行业并购重组。[4][38] 3) 推荐估值具备扩张机会的【同花顺】、【华泰证券】、【中信证券】,以及长期具备盈利增长的【浙商证券】、【国联证券】。[39] 保险行业总结 1) 上市险企9月保费数据显示,人身险保持正增长,财险增速略有下滑。[22][23] 2) A股上市险企除平安外均预计前三季度净利润大幅增长,主要受益于权益市场回暖带来的投资收益改善。[34] 3) 继续推荐配置保险板块,看好【中国人寿】、【中国太保】、【中国平安】等个股。[37]