报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 三季度火电业务量价成本均相对较为平稳,预计火电业务经营或实现稳健的经营业绩 [6] - 新能源方面,风电上网电量增速环比提升23.85个百分点,光伏上网电量延续高速增长,预计三季度新能源业绩压力将获得显著释放 [5] - 海外业务则延续稳健经营,但由于去年三季度发生四川水电交割产生一次性收益,三季度公司业绩或存在压力,但整体经营业绩预计将展望平稳 [5] 分部业务总结 火电业务 - 三季度公司火电完成上网电量1,077.04亿千瓦时,同比减少0.29%;燃机完成上网电量88.03亿千瓦时,同比增长8.69% [6] - 电价方面,公司前三季度平均上网结算电价为496.27元/兆瓦时,同比下降2.63% [6] - 成本方面,煤炭价格虽有所下降,但预计公司成本端变化相对有限 [6] 新能源业务 - 三季度公司风电完成上网电量79.51亿千瓦时,同比增长25.65%,增速环比提升23.85个百分点 [5] - 光伏完成上网电量56.85亿千瓦时,同比增长71.06%,增速环比微降3.51个百分点 [5] 海外业务 - 三季度公司全资拥有的新加坡大士能源有限公司发电量市场占有率为18.6%,同比下降0.7个百分点 [5]