报告行业投资评级 - 维持行业增持评级 [1] 报告的核心观点 终端销售加速向好 - 以旧换新拉动效果显著,9月家电社零增长强劲 [1] - 双十一大促启动,叠加国补刺激,继续看好家电内需改善 [1][6] - 扫地机、黑电等前期预期受益较低的品类,近期释放巨大弹性 [1] 重要价格追踪 - 24W42铜、热轧板卷价格环比下降,铝价环比上升,ABS价环比持平 [12] - 面板价格环比持平,人民币汇率环比上升 [16] - 24W42海运欧洲指数、综合指数、美西指数环比均下降 [18] 分品类总结 扫地机 - 24W41扫地机线上增长弹性尤为突出 [8][9] - 电商平台补贴叠加以旧换新补贴,线上扫地机畅销机型当前售价相较原价平均折扣力度约30% [8] 其他品类 - 24W41烟灶、彩电等家电品类继续提速增长 [8] - 分品牌看,石头/科沃斯/米家/云鲸/追觅/美的扫地机线上销量均有大幅增长 [10]