报告行业投资评级 报告维持行业"增持"评级。[22] 报告的核心观点 原油价格 1. 近一个月原油价格整体呈现先涨后跌态势。[5][3] 2. 地缘风险及需求前景担忧的交织下,原油价格或将于中高位震荡运行。[22] 原油供需情况 1. 原油库存方面,美国原油总库存有所上升,战略储备原油库存也有所上升。[7] 2. 供给端方面,美国原油产量有所增长,但OPEC和俄罗斯原油产量有所下降。[8] 3. 需求端方面,美国和中国炼厂开工率有所下降。[10] 成品油市场 1. 成品油与原油价差有所上升。[16] 2. 美国汽油、柴油、航空煤油产量有所变化。[18][19] 3. 美国成品油库存有所下降。[20] 投资建议 1. 短期来看,原油价格整体呈现震荡态势。[22] 2. 中长期来看,OPEC+将控制产量以托底价格,美国页岩油产能受限,地缘风险仍存在。[22] 3. 综合来看,维持行业"增持"评级。[22] 风险提示 1. 全球经济疲软,原油需求不及预期。[23] 2. 地缘政治的不确定性。[23] 3. OPEC+原油产量大幅增加的风险。[23] 4. 新能源替代原油需求的风险。[23]