报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司联营企业安徽英特美科技有限公司年产500吨光刻胶单体对乙酰氧基苯乙烯项目正式下线 [1] - 乙酰氧基苯乙烯是光刻胶用量最大的单体,可用于合成聚对羟基苯乙烯,是制造芯片的关键技术之一 [1] - 英特美光刻胶单体项目已产出合格产品,并已经客户验证,产品质量、产能、收率达到预期 [1] - 英特美成功与下游重要客户签署了5000余万元的对乙酰氧基苯乙烯采购合同,随着国产光刻胶市场需求的不断扩大,英特美光刻胶单体乙酰氧基苯乙烯将迎来快速增长 [1] - 除了光刻胶单体项目,公司还有多个项目陆续建成投产,如生物可降解材料功能助剂、二元酸酯、水性液体润滑剂等,新项目的布局将减少公司对单一产品和单一市场的依赖,进一步提升公司的综合实力 [2] - 上半年公司业绩阶段性承压,主要是PVC环保助剂受到下游行业需求疲软、市场竞争激烈的影响,销售价格未有明显改善 [2] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.45/0.58/0.75亿元,同比分别增长120.61%/28.90%/28.94%,对应市盈率分别为53/41/32倍 [4] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为6.01/7.79/9.56亿元,同比增长12.12%/29.62%/22.72% [4] - 预计公司2024-2026年毛利率分别为14.98%/15.02%/15.59% [4]