行业投资评级 - 维持机械行业"买入"评级 [48] 报告核心观点 - 上周机械设备行业上涨4.1%,跑赢大盘3.1个百分点 [4] - 9月我国金属切削机床产量约6.0万台,同比增长1.8% [5] - 9月我国工业机器人产量约5.4万台,同比增长22.8% [5] - 随货币、财政和地产等政策力度逐渐加大,我国经济增速有望企稳回升,房地产供需亦有望加速改善,具备强周期和生产资料属性的机械设备行业有望充分受益 [48] - 叠加特别国债、大规模设备更新和企业出海,未来机械行业业绩有望持续增长 [48] 行业分析 市场回顾 - 上周机械设备行业上涨4.1%,跑赢沪深300指数3.1个百分点 [8] - 机械行业中表现较好的细分板块为其他自动化设备(13.4%)、半导体设备(10.5%)、仪器仪表(9.2%),表现靠后细分板块为工程机械器件(-2.8%)、能源及重型设备(0.2%)、工程机械整机(1.1%) [8] - 截至10月20日,机械设备行业2024年累计下跌2.2%,跑输沪深300指数16.6个百分点 [9] 行业估值 - 截至10月20日,机械行业PE(TTM)为28.9倍,位于2012年至今48.8%分位数;PB(LF)为2.2倍,位于2012年至今38.0%分位数,当前机械设备估值水平总体处于历史中枢偏低位置 [11][12] 行业公司表现 - 近一周涨幅靠前的公司为大宏立(122.0%)、优机股份(87.0%)、瑞奇智造(62.9%)、中寰股份(60.6%)、阿为特(48.8%) [13][14] - 年初至今涨幅靠前的公司为罗博特科(228.7%)、宗申动力(164.1%)、瑞松科技(163.2%)、蓝英装备(120.4%)、金盾股份(95.7%) [15] 重点公司盈利预测与评级 - 重点公司2024-2026年营业收入和净利润预计保持增长,估值水平合理 [16] 下游宏观需求 - 我国新增专项债累计发行规模和增速保持较高水平,基建投资增速有所回升 [19][20] - 商品房销售额和销售面积累计同比有所下降,房地产投资和新开工面积增速有所回落 [18][19] - 制造业利润总额和固定资产投资增速有所下降,但仍维持较高水平 [20] - 我国PMI及各分项指数有所回升,显示制造业供需逐渐企稳 [21] - 工业企业产成品存货和PPI同比有所下降,工业企业收入和利润总额增速有所回落 [22][23] - 我国出口金额和美国进口金额增速有所下降,但仍维持较高水平 [23] - 企业新增中长期贷款累计值和增速保持较高水平 [24][25] 原材料价格 - 国际原油价格和天然气价格有所下降,国内钢材价格和动力煤价格维持高位 [25][26] 行业景气度 - 挖掘机、装载机和汽车起重机销量保持较快增长 [27][29][30] - 工业机器人产量保持较快增长 [44][47] - 金属切削机床和金属成形机床产量增速有所放缓 [41][42] - 机床进口金额增速有所下降 [43] 细分行业 - 新能源汽车销量和动力电池产量保持快速增长 [33][35][36] - 光伏新增装机量和累计装机量增速有所放缓 [38][39] - 半导体设备销售额增速有所下降,但仍维持较高水平 [39][46]