报告评级和核心观点 - 公司维持"买入"评级 [4][6] - 公司2024-2026年营业收入和归母净利润预计将分别达到43.77/50.07/58.49亿元和3.68/4.19/4.91亿元,同比增速分别为16.82%/14.38%/16.81%和57.85%/13.83%/17.29% [6] - 公司投资收益对利润增厚效果明显,且境内外业务增长超预期 [6] 国内外业务发展情况 - 公司积极拓展国际市场,其中欧洲客户开拓取得较好进展,带动公司出口业务继续增长,美国业务整体维持稳健发展状态 [6] - 国内业务方面,公司对SKU进行梳理,品牌SKU数量得以精简,同时加强线上线下渠道对价格的管控,并持续推出高毛利新品,境内自主品牌毛利率总体呈现稳步增长 [6] 财务数据分析 - 2024Q3公司销售毛利率26.89%,同比下降0.40个百分点;销售净利率11.97%,同比增长2.01个百分点 [6] - 2024Q3公司投资收益为0.45亿元,同比增长717.81%,主要系公司对帅克宠物的投资部分退出获得投资收益0.33亿元 [6] - 公司2024-2026年EPS预计分别为1.25/1.42/1.67元,市盈率分别为21.6/19.0/16.2倍 [6]