报告行业投资评级 报告维持银行行业"增持"评级。[17] 报告的核心观点 1) 近期增量财政货币政策落地,将助力银行信贷稳健增长,可关注后续政策实施效果。[17] 2) 后续银行资产端收益率仍面临压力,但前期存款利率自律管理的成本节约效应仍在释放,且息差纳入政策考量后,存贷利率延续对称调整,银行息差降幅有望继续收窄。[17] 3) 政策优化对房地产领域的金融支持,同时地方化债力度将显著加强,房地产与城投资产风险将继续化解,巩固银行资产质量。[17] 报告内容总结 1. 市场回顾 - 本期银行(申万)指数上涨1.48%,市场表现强于沪深300指数3.30个百分点,区域银行市场表现居前。[1][5] - 资金面整体宽松,短期利率多下行,存单净融资额较低。[2][8][9] 2. 行业与公司动态 - 9月社融信贷增速走低,但后续增发国债和超长期特别国债将加快下达使用,财政支出规模有望扩大,房地产领域多项政策落地,信贷需求有望逐渐企稳。[12] - 10月大型银行下调存款利率25BP,存款成本节约效应逐渐释放,银行净息差压力有望继续缓解。[13][14] - 21家金融机构可发放股票回购增持贷款,中国人民银行将提供再贷款支持。[14] 3. 投资建议 - 建议关注资产质量较优、业绩具有可持续性的银行股,尤其是优质区域行和国有大型银行股。[17]