报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司2024/2025/2026年的营收分别为15.15亿元/20.05亿元/26.22亿元,归母净利润分别为1.41亿元/1.73亿元/2.21亿元 [4] - 公司2024/2025/2026年的PE分别为35倍/29倍/22倍 [4] - 公司研发的创新型生物制品培集成干扰素α-2注射液（派益生）的慢性乙肝适应症有望在2025年获批上市,给公司带来业绩增量 [2] - 公司销售费用率持续改善,经营效率和净利率持续提升 [2] - 公司持续加大研发投入,加快推进研发管线 [2] 财务指标总结 - 2024年前三季度公司实现营业收入10.11亿元,同比+0.82%;实现归母净利润1.08亿元,同比+19.74% [2] - 2024年前三季度公司销售费用率为48.76%,同比下降7.43个百分点 [2] - 2024年前三季度公司净利率和归母净利率分别为12.50%和10.69% [2] - 2024年前三季度公司研发投入1.17亿元,同比+35.59%,占营收11.61%,同比增加2.97个百分点 [2]