行业投资评级 - 报告给出"增持"评级 [11][13] 核心观点 - 全球降息潮开启,市场对美联储11月/12月降息预期维持不变,中东及朝鲜半岛局势升级下,金价再创历史新高,随着降息推进及避险需求高涨,看好长期金价表现 [11] - 工业金属仍需关注政策推动落地下对需求的拉动作用以及经济表现 [12] - 短期看,稀土、锑价格有所回调,后续需观察旺季后供需格局变化趋势 [13] 行业表现 - 截至2024年10月18日,本周有色金属（申万一级行业）指数环比上周涨跌幅为+1.85%,在申万31个一级行业中位列第15位,2024年年初以来总体涨跌幅为+8.64% [15] - 本周有色金属子板块（申万二级行业）涨跌情况分别为其他金属新材料5.61%、黄金5.51%、磁性材料3.33%、非金属材料Ⅲ3.02%、其他小金属1.89%、铝1.7%、铜1.23%、铅锌1.08% [16] - 机构资金本周呈现净流出状态,净流出金额达到30.35亿元,在31个申万一级行业中位列第21位 [17] - 个股表现方面,本周有色金属板块涨幅前五分别为银邦股份(+23.49%)、*ST中润(+21.38%)、华达新材(+20.78%)、万顺新材(+19.71%)、天力复合(+19.01%);跌幅前五分别为深圳新星(-4.25%)、明泰铝业(-3.48%)、北方稀土(-3.02%)、西部矿业(-2.47%)、金钼股份(-2.39%) [18][19] 价格及库存 - 贵金属方面,本周COMEX黄金价格环比上周+2.33%,COMEX白银价格环比上周+6.90%,金银比指标环比上周-4.28%,达到80.66,COMEX黄金非商业净多头持仓数量达到286434张,环比增加8254张,涨幅达+2.97% [20][21][22][23] - 工业金属方面,本周LME铜、LME铝、LME铅、LME锌、LME锡、LME镍价格分别环比-1.81%、-0.93%、-1.48%、-2.11%、-6.17%、-4.98%;沪铜、沪铝、沪铅、沪锌、沪锡、沪镍价格分别环比-0.31%、-0.89%、+0.21%、-1.2%、-3.55%、-4.24% [25][26][27][28] - 能源金属方面,本周电池级碳酸锂价格环比上周-3.66%,氢氧化锂价格环比上周-0.73%,进口锂精矿价格环比上周-5.63%,电解钴价格环比上周+0.85%,硫酸钴价格环比上周-1.07%,四氧化三钴价格环比上周-1.30%,电池级硫酸镍价格环比上周-2.97%,MHP折扣系数环比上周持平 [29][30][31][32][33][34][35][36] - 小金属及新材料方面,本周氧化镨钕、氧化镝、氧化铽、氧化铈价格分别环比上周-2.55%、-3.89%、-3.24%、+0%,锑价格环比上周-3.25%,其他小金属价格多数持平 [35][36][37][38][39] 重要新闻 - 前三季度国内生产总值同比增长4.8%,分季度看,一季度增长5.3%,二季度增长4.7%,三季度增长4.6% [42] - 紫金矿业公司前三季度实现归母净利润243.57亿元,同比+50.68%,扣非后归母净利润为237.47亿元,同比+56.16% [42] 风险提示 - 美联储降息不及预期 - 下游需求不及预期 - 供给大幅增长引发产品价格下跌 - 政策变化带来供给收缩 [42]