报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 24Q1-3 收入 6 亿同增 22%，归母 2 亿同增 21%，扣非后 1.9 亿同增 19% [1] - 24Q3 收入 2 亿同增 0.3%，归母 0.6 亿同增 6%，扣非后 0.5 亿同增-15% [1] - 截止 2024 年 9 月 30 日，公司合同负债 9.6 亿元同增 10% [1] - 24Q1-3 公司毛利率 75.9%同减 2.9pct，净利率 34.95%同增 0.04pct [1] 行业发展前景 - 中国经济持续增长,企业对人才需求不断增加,管理培训市场将继续扩大 [2] - 政策环境对管理培训行业发展起到积极推动作用 [2] - 技术进步为管理培训市场带来新发展机遇,培训方式更加多样化和智能化 [2] 公司竞争优势 - 公司重视课程研发,建立系统性的课程研发团队,采用"制片厂模式"持续提升课程质量 [3] 财务预测 - 预计 24-26 年收入分别为 8、10 以及 12 亿元,EPS 分别为 2.2、2.6 以及 3.2 元/股 [4] - 预计 24-26 年 PE 分别为 17X、14X、12X [4]