报告公司投资评级 - 报告维持买入评级 [5] 报告的核心观点 - 公司 3Q24 业绩大超预期,出海及扩品逻辑加速验证 [5][6] - 中国内地外 3Q24 营收同比增长 440%-445%大超预期,海外需求强力验证 [5] - 超百亿北美市场收获验证,零售店拓展加速兑现 [5] - 东南亚受泰国爆火辐射,公司品牌+IP已建立用户认知,线上线下渠道触达贡献业绩加速放量 [5] - 国内超预期的核心是高价值 IP 的变现释放,随新品扩张营收加速趋势有望延续 [5] - 中国内地各渠道均呈现加速趋势:零售店、机器人店、抽盒机、电商等 [5] - 上调盈利预测,维持买入评级 [5] - 2024年至2026年营收预期上调至126.33亿、169.92亿及211.01亿 [5] - 2024年至2026年 Non-IFRS 调整后归母净利润预期上调至28.24亿、38.28亿及48.74亿 [5] 财务数据总结 - 2022年营业收入为4,617百万元 [4] - 2023年营业收入为6,301百万元,同比增长36% [4] - 2024年预计营业收入为12,633百万元,同比增长100% [4] - 2022年Non IFRS归母净利润为573百万元 [4] - 2023年Non IFRS归母净利润为1,184百万元,同比增长107% [4] - 2024年预计Non IFRS归母净利润为2,824百万元,同比增长138% [4]