公司投资评级 - 维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 中煤能源（601898.SH）业绩稳健，价值凸显 [1] - 煤炭业务经营稳健，自产煤成本明显下降 [2] - 化工业务Q3产销下滑 [2] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩 - 2024Q1-3实现营业总收入1404.12亿元，同比下降10.11%，归母净利润146.14亿元，同比下降12.43% [1] - 2024Q3实现归母净利润48.26亿元，同比下降0.55%；营业收入474.28亿元，同比增长1.23% [1] 煤炭业务 - 2024Q1-3原煤产销10231万吨/20551万吨，同比+1.1%/-4.3%；自产动力煤产销9375万吨/9191万吨，同比+1.3%/+0.8%；自产焦煤产销856万吨/847万吨，同比-0.2%/-0.7% [2] - 2024Q3原煤产销3581万吨/7196万吨，同比+5.2%/+5.6%；环比+6.0%/+3.3%；自产动力煤产销3293万吨/3136万吨，同比+5.5%/-2.0%，环比+6.6%/+1.4%；自产焦煤产销288万吨/283万吨，同比+1.8%/+0.7%，环比+0.3%/-3.7% [2] - 2024Q1-3自产动力煤售价503元/吨，同比-5.5%；自产焦煤售价1306元/吨，同比-4.3%；买断贸易煤售价598元/吨，同比-9.4% [2] - 2024Q3自产动力煤售价488元/吨，同比-3.0%，环比-4.0%；自产焦煤售价1176元/吨，同比-7.1%，环比-5.0%；买断贸易煤售价591元/吨，同比+0.8%，环比-0.8% [2] - 2024Q1-3自产煤成本287元/吨，同比-2.8%；2024Q3自产煤成本274元/吨，同比-12.2%，环比-6.9% [2] 化工业务 - 2024Q1-3化工品产销409.2万吨/427.3万吨，同比-9.3%/-8.9%；2024Q3化工品产销116.5万吨/119.5万吨，同比-22.8%/-19.1%，环比-23.3%/-26.6% [2] 财务预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为192亿元、214亿元、237亿元，对应PE分别为9.2X、8.2X、7.4X [2] 财务指标 - 2022A营业收入2205.77亿元，归母净利润182.59亿元；2023A营业收入1929.69亿元，归母净利润195.34亿元；2024E营业收入1917.59亿元，归母净利润191.65亿元；2025E营业收入1936.31亿元，归母净利润213.71亿元；2026E营业收入2004.59亿元，归母净利润236.75亿元 [3] - 2022A-2026E营业收入增长率分别为-8.0%、-12.5%、-0.6%、1.0%、3.5%；归母净利润增长率分别为32.9%、7.0%、-1.9%、11.5%、10.8% [3] - 2022A-2026E EPS分别为1.38元、1.47元、1.45元、1.61元、1.79元；P/E分别为9.6X、9.0X、9.2X、8.2X、7.4X；P/B分别为1.3X、1.2X、1.1X、1.0X、0.9X [3] 股票信息 - 行业：煤炭开采 [4] - 前次评级：买入 [4] - 10月23日收盘价：13.24元 [4] - 总市值：1755.447亿元 [4] - 总股本：132.5866亿股 [4] - 自由流通股比例：100.00% [4] - 30日日均成交量：29.19百万股 [4]