行业投资评级 - 维持行业"增持"评级 [4] 报告的核心观点 - 1-9月粗钢、生铁产量下滑,利润边际改善或推动供给回升 [4] - 1-9月钢材出口同比增长,高增长有望维持 [6] 行业供给端分析 - 2024年1-9月,全国焦炭、粗钢、生铁和钢材产量同比全部表现下降 [5] - 行业整体需求偏弱是焦钢企业供给端持续收缩的主要原因 [5] - 9月虽然进入传统旺季,但行业下游项目施工进度缓慢,旺季需求放量不明显 [5] - 随着钢厂利润修复,市场减产规模下降,部分高炉逐步复产,预计10月产量降幅将有所收窄 [5] 钢材出口分析 - 2024年1-9月,我国出口钢材8071.1万吨,同比增加21.2% [6] - 东南亚、中东、南美等地区对中国钢材需求持续增长,预计今年钢材出口有望维持高增长 [6] 投资建议 - 短期关注受益于出口需求增长的钢企,长期关注拥有规模优势的龙头企业 [7]