报告行业投资评级 报告给予保险行业"增持"评级。[2] 报告的核心观点 1) 《通知》目的在于进一步推动发展商业保险年金,加快养老金融建设布局。人口老龄化背景下亟待发展完善多层次养老保障体系,保险产品基于保本保收益及抵御长寿风险两大优势成为养老金第三支柱的重要组成部分。[3] 2) 《通知》对商保年金发展进行顶层设计,有利于激发居民养老保障及财富管理需求,预计"产品+服务"体系布局更成熟的大型险企在产品创新,康养服务,养老金规划管理等方面更具竞争优势。[3] 3) 《通知》引导丰富商保年金产品供给,利好保险公司开发养老需求获取业务增量,建议增持率先入围业务试点,积极布局养老及长期财富管理产服体系抢占市场份额的中国人寿。[3] 报告分类总结 1. 业务定义方面,明确商业保险年金是对保险公司开发的第三支柱产品的统称,包括保险期限5年及以上、积累期或领取期设计符合养老保障特点的年金险、两全险,商业养老金及金融监管总局认定的其他产品。[3] 2. 参与主体方面,扩大商业养老金业务试点,支持更多符合条件的养老保险公司参与商业养老金业务。[3] 3. 产品创新方面,鼓励开发适应个人养老金制度的新产品和专属产品,择优确定资本实力较强、合规审慎经营的保险公司创设兼具养老风险保障和财富管理功能,适合广泛人群购买的商保年金新型产品。[3] 4. 保险资金运用方面,鼓励保险公司探索符合商保年金管理需求的资产配置方式,加大对银发经济相关产业的投资力度。[3]