报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 医检业务持续承压 - 2024Q3公司诊断服务业务实现收入11.55亿元,其中ICL业务实现收入10.48亿元,预计院端检验量及外送意愿仍受到行业整顿、DRG快速推进、行业竞争等因素带来的持续性影响 [1] - 2024Q3公司产生信用减值损失约1.0亿元,对表观利润产生较大负面影响,预计主要是部分账款账龄延长引起整体减值计提比例提升所致 [1] 精益管理助益未来成长 - 公司持续深化精准中心、合作共建、学科建设、集团级客户开拓等战略业务,其中Q3新增4家精准中心,累计84家,已有52家实现当年盈利,2024Q3业务收入同比增长27.8% [1] - 公司加快国际化探索步伐,越南检验实验室正式开业运营,为拓展海外增量业务提供新抓手 [1] - 公司通过AI手段驱动检测愈发高效与精准化,例如irisLIMS第四代产品,能够使病原体检测的宏基因报告效率提升10倍,染色体自动所识别及结果判读模型识别率达到99% [1] 财务数据总结 - 2024年1~9月实现营业收入92.58亿元(-10.05%)，归母净利润1.31亿元(-75.35%)，扣非净利润1.34亿元(-72.18%)，经营性现金流0.54亿元(-85.22%) [1] - 2024年第三季度实现营业收入30.40亿元(-11.89%)，归母净利润0.59亿元(-23.81%)，扣非净利润0.59亿元(-60.76%) [1] - 预测2024-2026年归母净利润分别为3.09/6.12/8.61亿元,同比+0.53%、+98.01%、+40.69%, EPS分别为0.49/0.98/1.38元 [1]