4月9日，迪安诊断今日收盘13.7元，上涨2.85%，最新市净率1.21，总市值85.62亿元。 资金流向方面，4月9日，迪安诊断主力资金净流出33.97万元，近5日总体呈流出状态，5日共流出 9653.84万元。 迪安诊断技术集团股份有限公司的主营业务是医学诊断服务及体外诊断产品销售。公司的主要产品及服 务是医学诊断服务、诊断技术研发、诊断产品生产及销售、CRO、司法鉴定、健康管理。2023年，公 司获得了浙江省人民政府质量奖等荣誉。 最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入92.58亿元，同比-10.05%；净利润1.31亿元，同 比-75.35%，销售毛利率28.05%。 序号股票简称PE(TTM)PE(静)市净率总市值(元)3迪安诊断-92.5027.851.2185.62亿行业平均 45.7741.333.33140.72亿行业中值43.7835.472.4544.48亿1普瑞眼科-192.3424.042.9064.41亿2何氏眼 科-144.5344.311.4628.16亿4光正眼科-84.88201.676.8418.66亿5创新医疗-78.10-109.142.0337.42亿 ...

文章核心观点 介绍迪安诊断截至2025年3月28日的收盘情况、董秘回复投资者问题及当日交易资金流向 [1][2][3] 收盘情况 - 迪安诊断报收于15.88元，下跌1.12%，换手率3.04%，成交量15.24万手，成交额2.44亿元 [1] 董秘回复 - 公司是国内第三方医学诊断龙头企业，积累海量医疗数据，在医疗数据应用方面领先 [2] - 公司关注尖端科技在医疗诊断环节的应用，未来会将新技术整合进服务体系 [2] - 有关股权激励情况需关注公司后续披露的公告 [2] 交易资金流向 - 当日主力资金净流入645.11万元，占总成交额2.64% [2][3] - 游资资金净流出68.74万元，占总成交额0.28% [3] - 散户资金净流出576.37万元，占总成交额2.36% [3]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：AI医疗、医学诊断 - **公司**：迪安诊断、一测科技、华为、阿里云、润达医疗 纪要提到的核心观点和论据 迪安诊断AI医疗业务布局 - **应用场景** - **诊断领域**：2021年成立一测科技聚焦病理AI诊断，23年宫颈癌TCT细胞病理产品获二类医疗证，预计今年6月拿3类证，产品管线延伸到免疫组化和组织病理；沉淀十几万病例样本，2 - 3万做详细标注用于AI模型训练；已签约湖北约70家医院，市场占有率超50%，通过AI病例发布检测报告超100万份；基于不同检测数据打造迪安垂类模型，已在工信部备案，预计上半年获认可[2][3][4][5] - **治疗领域**：与武汉协和医院合作慢性白血病药物治疗停药和副作用预测模型，在国内外获认可；结合检测项目和AI预测模型打造针对慢性白血病用药者的检验套餐，已在湖北十几家医院使用[5][6] - **健康管理领域**：与华为云合作AI健康管理，改变体检模式，可上传体检报告评估重大疾病风险、分析健康趋势、推荐检测项目和提供干预建议；推出基于DeepSeek的情景式问答功能；基于两万多个病例和专家经验训练肠道菌群垂类模型，开发功能医学AI解读助手，未来将拓展到阿尔茨海默症、肥胖症等疾病[6][7][8][9] - **前期布局** - **团队**：两年多前组建专职AI医疗团队，有算法工程师、生信和数据工程师、开发工程师；外部专家顾问团队包括检验科专家、临床学科专家和AI算法技术专家[10][11] - **算力和模型**：通过华为云和阿里云获取云计算算力，有自有算力平台；依托基因测序大数据打造私有云算力大数据平台；基于盘古、通义千问、DeepSeek等基础大模型打造迪安垂类生物医学数据基础模型，具有多模态多组学特点[12][13] - **数据**：每年检测量1.6亿左右，沉淀5.4PB经过处理和标注的有价值数据，每月以100TB速度增长，提炼6000万样本量进行标注；23年底与华为和蚂蚁金服合作推出面向三甲医院的临床科研大数据库；与基层医院在区域医疗数据上紧密合作；在杭州数字交易所上架两款产品，验证数据安全合规管理能力，获数据安全相关证书[16][17][18] - **商业变现机会** - 结合体外诊断检测项目与AI工具形成组合套餐推向市场 - 推出AI临床辅助决策或诊疗工具 - 推出智能化实验室产品，推广到医疗机构客户 - 为客户提供医疗和健康领域的AI和数据服务[13][14] 迪安诊断未来商业布局 围绕医学诊断和检测主营业务及现有客户基础，与三甲医院在疾病诊断、科研服务等方面合作，将成果转化为AI工具和产品套餐推广到基层医院；通过医共体数字化产品沉淀数据，为三甲医院提供科研数据，打通三甲医院和医共体，形成数据服务和运营商业版图[19][20][21][22] 迪安诊断在病理AI大模型领域优势 - 技术上基于海量数据，在特定疾病病种如细胞病理上有数据和应用优势，产品化更靠前，发力点是向诊疗端应用[23] - 市场上面向筛查和辅助诊断治疗市场，开发针对药物研发的病理模型[25][26] 数据标注团队情况 通过散在不同学科和技术平台的一级人员或专家进行标注，如病理由病理医生标注，基因由相关工程师或医学专家标注；有数据工程师团队进行数据处理和治理；尝试与医院合作，让医院技师参与标注[38][39] 优质医疗数据定义 严格的多模态配对数据，即病人同时进行基因组、蛋白质、形态学等检测的数据；结合公司多组学数据和医院临床表现数据的完整数据[42] 数交所上架产品意义和商业模式 上架产品主要是验证数据安全、隐私计算和数据产品加工处理能力；未来希望提升数据产品设计运营和交付能力，成为医疗健康数据的第三方运营者，为基层医院和三甲医院等提供数据运营和交易服务[43][44][45][46] 应收账款回款举措 采取多管齐下方式，包括依托客情和政府公关与政府磋商、采取司法程序确权、抓住政府改善营商环境时间窗口推进回款、将政府欠债纳入坏账准备金清单等，去年年底约十几亿新冠账款已纳入政府预算[46][47][48][50] 2025年迪安诊断基本面特征 一次性影响大幅减少，ICL保持不错增长，服务加产品加管理的整体解决方案与医共体推进匹配性强，新签客户数增加，精准中心模式拉动特检业务增长，供应链集约式降本和数字化提升核心竞争力，新冠账款进入政府划债名单金额超预期，认为2025年是希望之年和厚积薄发之年[50][51][52] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 病理AI结合有全玻片扫描和显微镜图像分析两种路径，迪安目前以数字病理（全玻片扫描）为主，因其易大规模标准化；不同染色（如HE染色、免疫荧光）的病理制片和算法有差异[27][31][32] - 润达医疗良医小慧产品主要面向C端健康管理和医院医生疾病管理，迪安诊断临床科研聚焦帮助三甲医院提升临床科研及成果转化，结合自身医学检测和实验室优势打造新检测项目和产品[33][34]

股价情况 - 公司股票2025年2月13 - 17日连续三日收盘涨幅偏离值累计超30%，属异常波动[3] 信息披露 - 前期披露信息无需更正、补充[4] - 无应披露未披露事项及筹划信息[5] 经营状况 - 目前经营正常，内外部环境无重大变化[4] 业绩预期 - 预计2024年度归属股东净利润 -2.7亿至 -3.7亿，将亏损[7] - 预计2024年度归属股东扣非净利润 -3亿至 -4亿，无需修正[7]

纪要涉及的公司 迪安公司 纪要提到的核心观点和论据 迪安公司AI实践 - **诊断领域**：依托病理AI技术与CIO厂家合作，进入药品研发生命轴期；在红基因病原体快速识别、血液病流逝诊断、TPNK等诊断领域有实践 [1] - **治疗领域**：与国内头部三甲医院合作，如与湖北华中医科大学同济学院附属协和医院合作慢性白血病停药减药预测模型，该模型已打包成套餐在湖北省十几家医院推广；结合检测技术和AI，涉及药敏、耐药、用药风险等方面 [2][3] - **健康管理领域**：去年与华为中国区签订AI健康管理合作协议，基于华为盘古大模型和迪安检测及体检报告单，为健康人群提供自动生成的健康促进书和重大疾病风险评估，应用场景包括患者健康助手和医院体检科或健康管理中心的风险评估工具 [4][5] 团队与平台建设 - **团队**：有AI医疗研发团队，包括十几个算法工程师、二十多个产品经理和数据工程师、一百多位开发工程师；外部专家团队由头部三甲医院检验科专家、学科和疾病线临床专家、AI领域专家组成 [6][7] - **算力平台**：采用自建GPU算力和与华为云、阿里云合作利用云计算资源两种方式 [8] - **数据底座**：结合迪安过去十几年沉淀的大量医学检测数据，打造大数据平台，并进行数据标注和治理，涉及基因测序、细胞病理、血液病等多方面数据 [8][9] - **垂类模型**：春节前团队接入DeepSeek，打造聚焦多模态的垂类模型《启迪索威》，正在浙江省工信委备案，未来可与医院合作 [9][10] AI应用场景布局 - **AI + 医学检测捆绑产品**：结合检测项目和AI工具，帮助医生和患者进行报告解读、辅助诊断和治疗方案推荐 [11] - **独立AI数字化工具或系统**：如健康管理方面的健康促进书、疾病风险评估，诊断后的治疗路径等 [12] - **智能实验室解决方案**：先在迪安自己实验室试用，成熟后与IVD厂家合作，打包成智能实验室工具或整体解决方案提供给医疗机构 [12] - **技术服务**：为客户提供AI建模、大数据处理和治理服务，帮助打造数据产品并运营 [13] 数据相关情况 - **数据量与质**：有意识地根据聚焦的十大疾病线和三加二的五大学科，进行病理标注和针对性检测样本提取，有接近六千万有价值、经过处理的样本用于科研和AI学习建模 [14] - **生物样本库**：有迪安自己的生物样本库，并帮助医院进行生物样本库运营，如与新疆自治区人民医院合作建设遗传罕见病专病库和生物样本库 [15] - **数据交易与安全**：考虑数据上架交易，去年通过上架验证数据产品的安全、合规标准和体系，迪安是少数拿到数据安全标准管理模型证书的商业实验室 [16][17] 商业化进展与优势 - **DeepSeek介入影响**：降低AI类产品研发和应用成本，推理成本显著降低，硬件资源消耗大幅降低，服务客户带宽大幅增加 [24][25] - **湖北市场情况**：2024年签约湖北70余家医院，市占率约70%，市场有需求，若其他省份有政府牵头推动，病理AI推广落地将加速 [27][28][29] - **收费标准**：全国至少十几家省份推出病理AI图像标收价格，幅度在六七十元到二三百元不等，迪安三类证预计今年六月前拿到，拿到后可按病理AI次数收费 [30] - **与其他公司差异优势**：技术上，算法研发基于自身数据需求，针对生物数据特色研发模型，在小样本数据研发可靠模型方面技术积累深厚；除技术外，还有庞大客户群体和网络 [31][32][33] 未来展望 - **战略规划**：去年刷新五年战略规划，将产品定位为IVD产品、LDT服务产品和数字化产品 [40] - **投入与考核**：随着医疗AI应用前景技术门槛可及性提高，投入速度会加快；今年考核注重产品数量、不同产品在不同客户群体的市占率和客户应用数量 [40][42] - **行业影响与发展**：2025年集采主要是化学发光项目，落地有规划；DRG - DIS推动考验行业参与方围绕疾病线做有价值检测项目的能力，迪安应对成熟，对毛利价格影响不明显，催化医院检验成本意识加强，外包转换商业模式推广更顺；预计2025年底行业去挤压情况缓解，迪安整体收入同比增长 [47][48][50] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 迪安公司王博士原在阿里达摩院，负责医疗图像AI产品研发，毕业于新加坡国立大学 [6] - 迪安公司在2016年取得医疗大数据省级重点企业研究院，是医疗领域唯一一家 [17] - 迪安公司结合县级医院紧密型医共体建设区域检验中心、病理中心，与政府卫健委打造以人为中心的医疗健康电子档案（EHR），沉淀数据用于风险评估和健康管理AI应用 [19][20] - 迪安公司病理AI应用在宫颈癌筛查领域有展望，中国4亿在检妇女中40%有宫颈疾病风险，检测费用每年几百亿，宫颈液基细胞人工智能辅助诊断产品市场化推广规模可达上百亿 [45]

报告公司投资评级 - 报告将迪安诊断评级上调至“买进” [5][8] 报告的核心观点 - 集中计提减值，业绩基本触底，行业在新冠疫情后产能逐步出清、医疗反腐影响以及 DRG/DIP 推广后，边际影响已经趋弱，集中减值后公司业绩估计已基本触底 [8] - AI 赋能诊断治疗，公司 AI 生态建设版图逐步形成，已搭建算力平台，结合医检数据资源构建数据底座，在多个场景进行 AI 赋能，2024 年取得多项成果，看好 AI 赋能的建设与发展 [8] - 盈利预测与投资建议，预计公司 2024 - 2026 年净利分别为 -3.4 亿元、6.5 亿元、7.2 亿元，2026 年 YOY + 11%，EPS 分别为 -0.55 元、1.03 元、1.15 元，2025/2026 年 PE 分别为 15 倍、13 倍，考虑到 AI 赋能，上调至“买进”评级 [8] 公司基本资讯 - 产业别为医药生物，2025 年 2 月 13 日 A 股价 15.25 元，深证成指 10626.62，股价 12 个月高/低为 19.15/8.71，总发行股数 624.98 百万，A 股数 501.46 百万，A 市值 76.47 亿元，主要股东陈海斌持股 26.31%，每股净值 11.29 元，股价/账面净值 1.35 [1] - 一个月、三个月、一年股价涨跌分别为 42.7%、16.8%、 -0.4% [1] 近期评等 - 产品组合中服务业占比 40.3%，商业占比 60.6%，内部抵消 -0.9% [2] - 机构投资者占流通 A 股比例中基金为 10.3%，一般法人为 17.3% [2] 财务数据 盈利数据 | 年度 | 纯利（百万元） | 同比增减（%） | 每股盈余（元） | 同比增减（%） | 市盈率（X） | 股利（元） | 股息率（%） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2022 | 1434 | 23.33 | 2.30 | 22.84 | 6.62 | 0.20 | 1.31 | | 2023 | 307 | -78.56 | 0.49 | -78.63 | 31.00 | 0.06 | 0.39 | | 2024E | -344 | - | -0.55 | - | -27.70 | - | 0.00 | | 2025E | 645 | - | 1.03 | - | 14.77 | 0.04 | 0.27 | | 2026E | 718 | 11.34 | 1.15 | 11.34 | 13.27 | 0.05 | 0.30 | [7] 合并损益表 | 项目 | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 20282 | 13408 | 12172 | 12741 | 13317 | | 经营成本（百万元） | 12746 | 9213 | 8743 | 9029 | 9252 | | 营业税金及附加（百万元） | 56 | 46 | 40 | 45 | 47 | | 销售费用（百万元） | 1597 | 1384 | 1174 | 1223 | 1265 | | 管理费用（百万元） | 1268 | 947 | 699 | 764 | 799 | | 财务费用（百万元） | 298 | 221 | 198 | 204 | 213 | | 资产减值损失（百万元） | 750 | 0 | 0 | - | - | | 投资收益（百万元） | 49 | -18 | 14 | 50 | 50 | | 营业利润（百万元） | 2823 | 842 | -52 | 1214 | 1458 | | 营业外收入（百万元） | 2 | 7 | 38 | 20 | 20 | | 营业外支出（百万元） | 281 | 51 | 31 | 5 | 5 | | 利润总额（百万元） | 2544 | 798 | -45 | 1229 | 1473 | | 所得税（百万元） | 681 | 217 | 65 | 307 | 368 | | 少数股东损益（百万元） | 428 | 274 | 234 | 276 | 387 | | 归母净利润（百万元） | 1434 | 307 | -344 | 645 | 718 | [13] 合并资产负债表 | 项目 | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 货币资金（百万元） | 4200 | 2973 | 2379 | 2260 | 2486 | | 应收账款（百万元） | 9956 | 8054 | 6041 | 5739 | 6026 | | 存货（百万元） | 1434 | 1509 | 1554 | 1632 | 1714 | | 流动资产合计（百万元） | 16789 | 13816 | 11743 | 12448 | 13195 | | 长期股权投资（百万元） | 1084 | 670 | 872 | 915 | 1007 | | 固定资产（百万元） | 1238 | 1431 | 1574 | 1731 | 1904 | | 在建工程（百万元） | 89 | 8 | 8 | 8 | 10 | | 非流动资产合计（百万元） | 4267 | 4123 | 4742 | 5453 | 6271 | | 资产总计（百万元） | 21056 | 17939 | 16485 | 17901 | 19466 | | 流动负债合计（百万元） | 7748 | 4905 | 4414 | 4547 | 4774 | | 非流动负债合计（百万元） | 3806 | 3130 | 2754 | 2837 | 2922 | | 负债合计（百万元） | 11554 | 8035 | 7168 | 7384 | 7696 | | 少数股东权益（百万元） | 2054 | 2339 | 2455 | 2578 | 2707 | | 股东权益合计（百万元） | 7448 | 7566 | 6862 | 7940 | 9063 | | 负债及股东权益合计（百万元） | 21056 | 17939 | 16485 | 17901 | 19466 | [13] 合并现金流量表 | 项目 | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 经营活动所得现金净额（百万元） | 1639 | 1921 | 1249 | 812 | 790 | | 投资活动所用现金净额（百万元） | -1072 | -687 | -400 | -400 | -425 | | 融资活动所得现金净额（百万元） | 1428 | -2433 | 318 | 335 | 801 | | 现金及现金等价物净增加额（百万元） | 2002 | -1197 | 1167 | 747 | 1166 | [13]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：医疗、AI医疗、IVT和ICL行业 - 公司：迪安诊断 纪要提到的核心观点和论据 迪安诊断AI布局进展 - **诊断领域**：2021年成立一测科技，从病理角度切入，基于十万以上病理样本，2023年取得医疗器械数字化产品二类证，预计2025年6月获三类证；与湖北省政府合作打造数字化病理服务体系，签约70多家当地医院，占当地病理AI施展率约70%，已提供300万份以上AI病理诊断报告[2][3] - **治疗领域**：去年与武汉同济医学院的协和医院血液科签战略合作协议，联合开发慢性白血病停药或减半用药预测模型，在美国血液病协会宣传，共建中国慢性髓性白血病停药预测模型联盟单位，已在湖北省多家医院推广试用；还进行病原体宏基因测序，实现异常病原体快速识别[4][5] - **健康管理领域**：结合精准诊疗与各医院和医联体合作的精准诊疗中心，进入个性化医疗健康领域，可根据体检报告和可穿戴设备健康数据生成健康促进书，进行健康预测分析和疾病风险评估[6][7] 内部AI布局维度 - **团队建设**：约两年前从阿里达摩院请王宇博士作为首席AI科学家，其曾负责医疗图像AI产品研发，有丰富医疗领域合作经验；还有资深专家顾问团队，来自头部三甲医院检验学科、各学科临床医生和临床KOL[8][9] - **生态建设版图**：算力平台包括自有算力（如英伟达A100 CPU）和与华为、阿里云合作的云算力资源；基于大量数据打造一点大数据平台，构建AI底座，利用盘古、通义千问、DeepSeek等外部基础模型，打造迪安多模态生物数据基础模型，具有多模态、多组学特点[10][11] 数据优势 - **数据沉淀**：十年前开始打造一点大数据平台，有接近六千万样本量和数据检测，围绕疾病和学科维度标签；通过与头部三级医院精准诊疗中心及生物样本库合作，沉淀区域公卫数据[14][15] - **数据能力**：具备数据服务、治理和安全管理能力，通过严格考核，是IVT和ICL行业头部几家获ISO27001数据安全证书的公司之一，去年获DSM数据安全标准化管理模型证书；拥有浙江省医疗大数据审计重点企业研究院和浙江省数字医学诊断技术重点实验室，保障与科研机构、医疗机构和高校在AI和大数据领域深入合作[17][18] 商业化模式和收费模式 - **商业化模式**：一是推出AI + IVD或AI + LDT的符合性产品；二是与外部软件合作伙伴合作，嵌入工具型产品；三是将智能化实验室自动化尝试打包成产品；四是以大数据产品、技术服务或AI建模方式与医疗机构或科研机构合作[12][31][32] - **收费模式**：按SaaS模式每月或每季度收费；作为增值服务与主营业务打包提供整体解决方案；结合数据要素或数据产品在交易所进行交易服务；根据数据量、病例库量、患者招募范围和复杂性收费，共同研发产品转化后有利益分享机制[27][34] 模型特点和研发探索 - **模型特点**：与普通大模型不同，使用大量源于自身业务的数据；与一般技术公司侧重点不同；在探索非transformer架构深度模型，因transformer架构不适合大规模生物数据计算[23][24] - **研发探索**：主力实验版本基于14B模型，但非最终版本，会根据不同场景调整模型规模；采用MOE架构，受DeepSeek启发，将其验证有效的技术融入研发[30][47] AI业务对公司的影响 - **现阶段作用**：AI有降本增效作用，解决实验室痛点可推广至行业；现阶段主要作为增值赋能和降本增效工具，与主营业务结合打造差异化优势，提升客户体验和价值[40][41][43] - **未来展望**：希望形成基于主营业务产品、AI应用和数据的闭环相互促进模式；虽无法量化预测未来增长，但对前景乐观，将结合AI在医疗领域深化应用和市场接受度衡量[45][46] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **数据安全合规**：遵循中华人民共和国个人信息保护法，有专门安全团队负责线上业务安全和合规；交付用户检测结果和报告，对原始数据有加工和使用权，数据产品安全保守，合规性有保障[49] - **行业机遇与挑战**：国家政策逐步完善、大模型技术进步及政府统筹有利于解决AI医疗发展中算力和数据分散、标准化问题，但竞争也会加剧；迪安诊断聚焦自身特色和主营优势，结合医学和AI，寻找应用场景并依托客户基础推广，注重隐私安全和合规合法[51][52][53]

净利润情况 - 2024年归属于上市公司股东的净利润预计亏损2.7亿 - 3.7亿元，上年同期盈利3.074611亿元[3] - 2024年扣除非经常性损益后的净利润预计亏损3亿 - 4亿元，上年同期盈利2.947547亿元[3] - 2024年预计非经常性损益对归属于上市公司股东净利润的影响金额为2000万 - 5000万元[6] 经营成果 - 2024年新签客户数增长明显，经营性现金流净额约12亿元[5] 减值损失 - 2024年因部分应收账款回款周期延长，计提信用减值损失4.5亿 - 5亿元[6] - 2024年预计计提商誉减值准备3.5亿 - 4.2亿元[6] 经营基调与现状 - 2024年公司经营主基调是“内紧外冲、韧性成长”[5] - 2024年公司短期整体营业收入承压，利润空间被挤压[5] 研发投入 - 2024年公司加大重点疾病线检验项目研发投入等长期投入尚在培育期[6] 业绩预告说明 - 业绩预告未经审计，具体财务数据将在2024年年度报告中详细披露[7]

证券代码：300244 证券简称：迪安诊断 公告编号：2024-086 1. 陈海斌先生及其一致行动人杭州迪安控股有限公司未来半年和一年分别 到期的股票质押情况： 迪安诊断技术集团股份有限公司 关于控股股东部分股份解除质押的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 迪安诊断技术集团股份有限公司（以下简称"公司"）于近日接到公司控股 股东陈海斌先生通知，获悉其将持有的公司部分股份办理了解除质押，相关解除 质押手续已办理完毕。具体事项如下： 二、股东所持股份累计被质押的情况 截至公告披露日，控股股东陈海斌先生及其一致行动人杭州迪安控股有限 股东名称 是否为控股股东 或第一大股东及 其一致行动人 本次解除质 押股份数量 （万股） 占其所持 股份比例 占公司 总股本 比例 质押起始日 质押解除日 质权人 陈海斌 是 326 1.98% 0.52% 2022/7/25 2024/12/25 招商证券股 份有限公司 陈海斌 是 174 1.06% 0.28% 2023/6/20 2024/12/25 招商证券股 份有限公司 合计 - 500 3.04% 0.8 ...

报告投资评级 - 维持“增持”评级[5][7] 报告核心观点 - 报告期内迪安诊断业绩承压，营收和利润同比下降，但现金流有所好转，同时精准中心扩容和海外探索有望成为新增长曲线[2][3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 前三季度营收同比下降10.05%，归母净利润同比下降75.35%，扣非净利润同比下降72.18%单季度看2024Q3营收同比下降11.89%，归母净利润同比下降23.81%，扣非净利润同比下降60.76%[2] - 2024年前三季度销售费用率9.47%同比上升0.85pct，管理费用率5.91%同比下降0.41pct，财务费用率1.64%同比下降0.01pct，研发费用率2.43%同比下降0.68pct，毛利率28.05%较上年同期下降4.76个百分点，净利率3.27%同比下降4.42pct[3] 业务发展 - 2024年Q3诊断服务业务实现收入11.55亿元，其中ICL业务实现收入10.48亿元，渠道产品业务实现收入19.12亿元，自有产品业务实现收入0.86亿元[4] - 前三季度持续深化精准中心等战略业务，第三季度新增4家精准中心累计84家，已有52家实现当年盈利，第三季度业务收入同比增长27.8%，越南检验实验室正式开业运营海外业务有望成为第二增长曲线[4] 财务预测 - 预计2024 - 2026年营收分别为126.83/137.17/147.35亿元，下调2024 - 2026年归母净利润分别为2.61/5.01/6.81亿元，对应EPS分别为0.42/0.80/1.09元[5]