公司投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 - 公司业绩表现靓丽，盈利能力显著改善，毛利率和净利率均有提升 [1] - 公司在全球化生产基地布局方面具有优势，特别是在越南的生产基地建设，有助于降低关税负担和提升竞争力 [3] - 公司产业链完善，生产制造优势突出，能够保证产品质量和交期，同时提高经济效益 [2] 业绩表现 - 24Q3 收入 7.5 亿，同比增长 37%，归母净利润 1 亿，同比增长 27%，扣非后归母净利润 1 亿，同比增长 22% [1] - 24Q1-3 收入 19 亿，同比增长 16%，归母净利润 2.6 亿，同比增长 31%，扣非后归母净利润 2.6 亿，同比增长 28% [1] - 24Q1-3 毛利率 28.7%，同比提升 2.7 个百分点；净利率 13.7%，同比提升约 1.7 个百分点 [1] 生产制造优势 - 公司引进世界先进棉袜、无缝服饰生产设备，并引入日本生产技术和工艺流程，确保在棉袜、无缝服饰生产制造领域的领先地位 [2] - 公司建立了染色、橡筋线、氨纶包覆纱等原辅料生产工厂，并配备了刺绣、点塑、辅饰等辅助性生产工序，延伸了产业链 [2] 全球化生产基地布局 - 公司自 2013 年开始在越南布局生产基地，目前在越南海防、兴安、清化规划建设了三大生产基地，24 年将在越南建设新的生产基地 [3] - 公司在日本大阪和荷兰阿姆斯特丹设有设计开发销售公司，提升了自主开发能力 [3] 盈利预测 - 上调盈利预测，预计公司 24-26 年 EPS 分别为 0.9/1.1/1.3 元（原值为 0.9/1.0/1.2 元/股），PE 分别为 12X、10X 以及 8X [4]