行业投资评级 - 报告维持食品饮料行业"领先大市"的投资评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年9月,在积极的政策预期影响下,食品饮料板块表现较好,食品饮料(申万)指数上涨24.65%,跑赢沪深300指数3.68个百分点 [9] - 从细分子行业来看,零食、乳品和其他酒类表现最好,肉制品、乳饮料和烘焙食品相对跑输 [9][10] - 截至10月21日,食品饮料(申万)的PE(TTM)为20.55,触底反弹,当前位于2010年以来的13.91%分位 [12][13][14] 行业投资机会 - 建议关注估值底部的绝对细分龙头,如贵州茅台、五粮液和海天味业等 [5] - 建议关注高股息标的,如养元饮品、洽洽食品等 [5] - 建议关注成长型标的,如劲仔食品、盐津铺子、万辰集团等、东鹏饮料等、东阿阿胶、仙乐健康等 [5][15][16][17][18] - 建议关注成本改善型标的,如安琪酵母等 [5][20] 行业风险 - 宏观经济增长不及预期 [39] - 居民消费意愿持续下降 [39] - 食品安全问题 [15][19][20]