报告行业投资评级 报告给予机械行业"超配"评级。报告认为,机械行业处于整体估值低于历史均值的状态,存在较大弹性空间。[4] 报告的核心观点 1. 机械行业上市公司规模逐步扩大,营收和利润水平稳步提升。[7] 2. 机械行业需求来源广泛,包括固定资产投资、出口、消费等,不同子行业处于不同发展阶段。[8] 3. 制造业企业利润增长和固定资产投资呈正相关,为机械行业带来持续需求。[11][12] 4. 国家大力推动新质生产力发展,为机械行业转型升级提供支持。[13][14] 5. 机械设备海外出口呈现增长趋势,体现了中国制造业的全球竞争力。[15][16] 6. 机械行业的三大核心投资主线为自主可控、制造出海和技术创新。[16] 分组1 1. 工程机械-挖掘机: - 挖掘机行业经历两轮大周期,政策刺激和设备更新是主要驱动因素。[24] - 国内挖掘机销量与房地产和基建投资高度相关,海外出口也呈现增长趋势。[29][30] - 国内挖掘机企业正在崛起,预计未来销量将实现回正。[30] 2. 通用设备-数控机床: - 我国高端数控机床国产化率较低,进口替代空间巨大。[39][40] - 国家出台一系列政策支持高端数控机床的研发和应用,有望推动行业高端化。[40][41][42] - 高端数控机床是制造业升级的必经之路,国内龙头企业有望受益。[46] 分组2 3. 轨道设备-轨交设备: - 铁路固定资产投资加速增长,车辆保有量稳步上升。[50][51] - 高速动车组进入大修期,为相关企业带来业绩增长机会。[53] - 城轨交通建设投资有所放缓,但运营线路长度仍在增加。[54] 4. 专用设备-煤炭开采设备: - 国家出台一系列政策支持煤矿智能化转型,为相关设备带来广阔市场空间。[63][64][65][66] - 煤矿智能化建设投资规模接近2000亿元,智能化采掘工作面数量持续增加。[69][70] - 龙头企业凭借技术优势有望受益于行业智能化升级。[74] 5. 自动化设备-人形机器人: - 人形机器人产业化进程加速,国家出台多项支持政策。[75][76] - 国内人形机器人企业已达到国际先进水平,未来市场规模有望超百亿元。[77][79][80] - 人形机器人产业链核心零部件企业有望受益于行业发展。[82]