报告行业投资评级 - 维持行业增持评级 [3] 报告的核心观点 - 特斯拉三季度财报业绩表现亮眼,FSD和新车不断推进 [3] - 成本优化改善盈利能力,皮卡毛利率转正 [3] - 自动驾驶和新车不断推进,马斯克预计2025年特斯拉汽车产销规模增长20-30% [3] 行业研究总结 盈利能力改善 - 每辆车销售成本降至3.51万美元,创历史新低,技术改进叠加规模效应,成本不断优化 [3] - 3Q24特斯拉毛利率19.8%,同增2.0pct,其中汽车毛利率16.4%,同增0.7pct,环增2.5pct [3] - 皮卡持续产能爬升,毛利率转正,提前实现了年底盈利的目标 [3] - FSD功能的发布,有望进一步提升汽车业务利润率 [3] 新车和自动驾驶不断推进 - 将在2025年上半年推出更具性价比的新车型,其中廉价车型的价格低于3万美元,同时配备无人驾驶技术 [3] - FSD 12.5向Cybertruck用户推送,FSD 13即将发布,继续优化体验,每次接管里程数有望持续提升 [3] - 截至2024年三季度,特斯拉FSD（驾驶员监管版）上累计行驶里程超过20亿英里,其中超过50%是在V12版本上实现 [3] - 预计明年将在德克萨斯州和加利福尼亚州推出无人驾驶打车服务 [3] 相关公司投资建议 - 推荐新泉股份、银轮股份、爱柯迪、无锡振华、多利科技等 [3] - 推荐德赛西威、科博达、星宇股份等 [3] - 推荐机器人相关的特斯拉核心供应商拓普集团、双环传动,受益标的三花智控等 [3]