报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - Q3 收入增速稳健,业绩符合预期。2024Q3 收入同比增长 7.06%,归母净利润同比增长 10.33%,扣非归母净利润同比增长 9.14%,主要原因为成品药院外销售持续提升,销售费用下降 [2] - 销售费用控制良好,净利率持续提升。2024 年前三季度,公司毛利率为 51.11%,净利率达到 18.09%,主要原因是销售费用率持续降低 [2] - 持续完善研发布局,开启仿创结合新时代。公司首款创新药地达西尼胶囊已实现商业发货,在精神神经和心脑血管领域持续进行创新药研发管线布局 [2] 财务数据总结 - 预测公司 2024/2025/2026 年收入为 43.26/47.63/51.91 亿元,同比增长 8.17%/10.11%/8.98%。归母净利润为 7.44/8.22/9.43 亿元,同比增长 20.22%/10.41%/14.76% [3][4][6] - 对应当前 PE 为 15/14/12X [3]