报告公司投资评级 - 中煤能源被评为"增持"评级 [4] 报告的核心观点 煤炭业务 - 2024年1-9月公司煤炭业务实现营收1178.54亿元,同比下降10.97%,营业成本为886.01亿元,同比下降12.20%,毛利为292.53亿元,同比下降7.00%,自产煤毛利率为49.8%,同比下降2.61个百分点 [4] - 2024年1-9月公司商品煤产量为1.02亿吨,同比增长1.13%,商品煤销量为2.06亿吨,同比增长0.71%,其中自产煤销量为1.0亿吨,同比下降7.55% [2] - 2024年1-9月公司自产煤销售收入为573.09亿元,同比下降4.69%,销售成本为287.69亿元,同比下降2.09%,吨煤售价为570.92元/吨,同比下降5.37%,吨煤成本为286.60元/吨,同比下降2.78% [2] - 2024年1-9月公司自产煤吨煤毛利为284.32元/吨,同比下降7.84%;贸易煤吨煤毛利为6.63元/吨,同比增长8.52% [2] 煤化工业务 - 2024年1-9月公司聚烯烃产量为114.4万吨,同比增长2.0%,销售量为113.5万吨,同比增长2.7% [4] - 2024年1-9月公司聚烯烃销售价格为6971元/吨,同比增长0.8%,单位销售成本为6015元/吨,同比下降0.9%,单位毛利为956元/吨,同比增长13.4% [4] 盈利预测与投资建议 - 我们预计2024-2026年公司营业收入分别为1869.23亿元、1905.63亿元和1955.16亿元,归母净利润分别为195.55亿元、206.23亿元和216.54亿元,EPS分别为1.47元、1.56元和1.63元 [4] - 以2024年10月23日收盘价13.24元/股计算,公司2024-2026年对应PE为9.0x、8.5x和8.1x,维持公司"增持"评级 [4]