报告行业投资评级 报告给予航空和油运行业"增持"评级。[2] 报告的核心观点 航空行业 - 2024年航空供需逐步恢复,新航季国际增班持续,未来消费提振有望加速供需恢复。[3] - 航司收益策略略有改善,冬航季或继续改善,且将继续保障供需恢复。待供需恢复,盈利中枢上升可期。[3] - 提示油价下跌期权,建议投资者在淡季逆向布局。[3] 油运行业 - 2024年第三季度地缘政治因素抑制短期贸易,油运市场经历压力测试。[3] - 招商南油第三季度业绩同比增长21%,超预期;预计中远海能第三季度业绩同比下降约两成。[3] - 业界预期全球原油需求将稳健增长,且原油增产预期增强,重申原油增产将利好油运。[3] - 建议投资者放低旺季博弈,逆向布局。[3] 行业相关报告总结 航空行业 - 2024年夏航季航司收益策略偏谨慎,部分航司执行客座率优先,第三季度行业客座率高于2019年同期,但票价回落明显。[3] - 近期观察航司收益管理策略略有改善,上周客座率略有下降,票价有所回升。[3] - 2023-2024年航空供需逐步恢复,2025年期待收益与盈利表现。[3] 油运行业 - 2024年第三季度地缘政治因素抑制短期贸易,油运市场经历压力测试。[3] - 招商南油第三季度单季业绩同比增长21%,超预期;预计中远海能第三季度单季业绩同比下降约两成。[3] - 业界预期全球原油需求将稳健增长,且原油增产预期增强,重申原油增产将利好油运。[3]