行业投资评级 - 报告行业投资评级为"增持" [2] 报告核心观点 - 光伏行业或将进一步产能出清,有利于缓解光伏设备厂商资产负债表压力 [2][4] - 特斯拉三季报业绩超预期,马斯克强调Optimus最终将成为最有价值的产品,看好人形机器人产业链 [2][12][47] - 低空经济相关政策利好不断,看好低空基础设施建设、低空飞行器和核心部件等投资机会 [2] - 装备制造业投资逻辑包括技术驱动、装备全球化、并购整合 [2] 分类总结 光伏设备 - 光伏行业或将进一步产能出清,有利于缓解光伏设备厂商资产负债表压力 [2][4][11] - 电镀铜技术助力异质结电池去银降本,掩膜曝光或更具经济性 [39][40][43] - 光伏行业供给端价格维持稳定,组件价格小幅下跌 [44] 人形机器人 - 特斯拉三季报业绩超预期,马斯克强调Optimus最终将成为最有价值的产品 [2][12][47] - 国内企业开普勒发布先行者K2,宇树G1机器人运动能力再进化 [47][48] - 国内机器人企业完成重要融资,加速技术突破和商业化 [51][52] 通用自动化 - 9月制造业PMI环比提升,工控自动化需求有望复苏 [53][54][56] - 工业机器人和机床产量同比上升 [53][54] - 制造业利润总额和工业企业利润总额累计同比均有所增长 [54][55] 工程机械 - 财政政策催化,看好工程机械行业增长 [62][63][64] - 基础设施建设投资增速回升,房地产投资持续下滑 [64][65][66][67] 半导体设备 - 设备厂商受国产化和政策驱动,国产化稳步推进 [68][69][70] - 新技术带动新工艺落地,先进封装为封装产业注入新活力 [68][69] - 半导体成为大国博弈核心,生产设备国产替代势在必得 [70] 核电设备 - 核电装机容量保持稳健增长,大批项目进展提速 [73][74][75] - 乏燃料后处理进口替代是行业发展的迫切需求 [73] 船舶制造 - 中国船舶与中国动力资产重组稳步推进,国内船舶制造实力持续增强 [77] - 2024年前三季度我国造船三大指标实现同比增长 [77]