行业投资评级 报告给予机械设备行业"超配"评级[2]。 报告的核心观点 1. 外资龙头西门子自动化硬件需求仍待企稳,但工业软件收入增长亮眼[9][10] 2. 国内工业自动化市场,本土品牌份额提升,龙头企业汇川技术领跑,但行业集中度仍有提升空间[11][12][13] 3. 在项目型市场和OEM市场,国产自动化品牌有望凭借性价比优势和定制化解决方案实现突破[13][14] 4. 汇川技术等龙头企业通过产品线布局、产业链整合等方式,不断提升在细分领域的市场份额[16][17] 分行业总结 1. 外资龙头财报分析 - 西门子自动化硬件需求仍承压,但工业软件收入增长亮眼[9][10] - 西门子在中国市场订单同比增长,但收入同比下降[10] - 西门子数字工业板块下游行业以汽车、机械制造为主[10] 2. 国内市场竞争格局 - 本土品牌份额提升,欧美系品牌份额稳定在35%左右[11][12] - 汇川技术凭借丰富产品布局建立平台优势,市占明显领先[11][13] - 本土品牌行业集中度仍有提升空间[11][13] 3. 下游行业机会 - 项目型市场中,细分市场多或成长期行业更有利于国产品牌[13] - OEM市场中,部分国产品牌已在电梯等行业占据一定地位[13] - 电子制造设备、纺织机械等行业复苏,国产品牌有望凭借性价比优势获订单增长[13] 4. 研发与解决方案 - 汇川技术通过定制化研发,针对下游行业特点提供定制化解决方案[15][16] - 汇川技术在伺服系统等细分领域持续布局,不断提升市场份额[17]