报告的核心观点 - 上周A股市场整体呈现上涨态势,代表全部A股表现的万得全A指数周上涨2.72%,沪深两市日均成交额较前一周上升13.14%,市场情绪继续回暖。[5][6] - 展望后市,政策面持续利好,如"924政策组合拳"实施力度超预期、9月底政治局会议积极定调、10月12日财政部积极正面表态,均对权益市场底部企稳形成有力支撑。[9][10][11] - 从行业数据来看,工业企业利润仍有较大改善空间,但受有效需求不足、工业品价格下降及基数抬高等因素影响,9月份工业企业利润同比下降3.5%。[11][12] - 预计下周起A股波动幅度将逐步放大,如果财政政策出台超预期,不排除11月初A股向上走出震荡调整区间、并开启新一轮上涨行情的可能性。[9] - 从估值水平来看,A股整体估值相对便宜,万得全A指数市净率(LF)估值为1.58倍,处于历史后9.59%分位。[21] 根据目录分别进行总结 1. A股行情回顾 - 上周A股市场整体呈现上涨态势,上证指数、深证成指、中小100、创业板指等主要指数均有不同程度的上涨。[5] - 行业板块方面,电力设备、综合、轻工制造等涨幅居前,主题概念方面,连板指数、首板指数、打板指数涨幅居前。[5] - 沪深两市成交额较前一周上升13.14%,其中沪市上升10.44%,深市上升14.89%,风格上中小盘股占优势。[5] 2. 策略点评 - 政策面持续利好,如"924政策组合拳"实施力度超预期、9月底政治局会议积极定调、10月12日财政部积极正面表态,均对权益市场底部企稳形成有力支撑。[9][10][11] - 从行业数据来看,工业企业利润仍有较大改善空间,但受有效需求不足、工业品价格下降及基数抬高等因素影响,9月份工业企业利润同比下降3.5%。[11][12] - 预计下周起A股波动幅度将逐步放大,如果财政政策出台超预期,不排除11月初A股向上走出震荡调整区间、并开启新一轮上涨行情的可能性。[9] - A股整体估值相对便宜,万得全A指数市净率(LF)估值为1.58倍,处于历史后9.59%分位。[21] 3. 行业数据 - 水泥价格指数、挖掘机产量等工业品产量数据显示,工业生产整体保持平稳。[16][17] - 焦煤、焦炭等大宗商品价格以高位震荡为主,波罗的海干散货指数(BDI)也维持高位。[18][19] - 电子产品销量增速有所放缓,智能手机和移动通信手持机产量增速均有所下滑。[20] 4. 市场估值水平 - A股整体估值相对便宜,万得全A指数市盈率(TTM)为18.39倍,处于历史后37.44%分位,市净率(LF)为1.58倍,处于历史后9.59%分位。[21] - 科创50指数、创业板指数等成长股估值相对较高,但仍处于历史中低位。[21] 5. 市场资金跟踪 - 北上资金当年净流入呈现上升趋势,累计净流入规模超过1.4万亿元。[23] - 两融余额有所回升,融资买入额占万得全A指数比例也有所提升。[25][26] - 偏股混合型基金指数和新成立基金份额均呈现上升态势,反映市场资金活跃度提升。[25] 6. 风险提示 - 宏观经济下行、欧美银行风险、海外市场波动、中美关系恶化等。[28]