报告公司投资评级 公司维持"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 1) Q3 营收同比下降 5.29%，归母净利润同比增长 13.91% [4] 2) 支付业务受监管影响，行业交易流水规模同比下降，但9月开始呈现企稳向好趋势 [4] 3) 公司持续加快在欧美等地的本地化部署，海外智能POS出货量持续提升 [4] 4) 公司拟中期分红3.34亿元，并拟回购3.50-7.00亿元股份 [4] 5) 公司持续推进"数字化"、"生态化"、"国际化"发展战略 [4] 财务数据总结 1) 预计2024-2026年营收分别为82.73/91.03/100.38亿元，同比增长0.3%/10.0%/10.3% [5][6] 2) 预计2024-2026年归母净利润分别为11.75/14.31/16.83亿元，同比增长17.0%/21.8%/17.6% [5][6] 3) 预计2024-2026年EPS分别为1.14/1.39/1.63元 [5][6] 4) 给予公司2025年动态PE21-23倍，合理价值区间为29.19-31.97元 [5][7]