行业投资评级 - 强于大市（维持）[1] 核心观点 - 各地“两新”补贴政策持续加码，以旧换新带动汽车消费明显增长，截至10月24日全国汽车报废更新补贴申请超157万份，置换更新补贴申请超126万份[1] - 我国首个全融合汽车综合试验场试运行，采用“北斗+5G技术”提供近百种智能驾驶测试场景，有望推动汽车智能化发展[1] - 乘用车市场保持增长态势，10月1-20日零售126.4万辆同比增长16%，批发133.6万辆同比增长25%[1] - 新能源汽车市场表现强劲，10月1-20日零售60.9万辆同比增长45%，批发67.9万辆同比增长51%[1] - 重卡市场9月销售5.8万辆环比下降7.6%，但政策落地有望推动年底冲量[2] 细分行业总结 乘用车 - 10月1-20日市场零售126.4万辆同比增长16%，环比增长12%[1] - 累计零售1683.8万辆同比增长3%[1] - 批发133.6万辆同比增长25%，环比增长9%[1] - 累计批发1978万辆同比增长5%[1] - 推荐标的：广汽集团、爱柯迪[1] 新能源汽车 - 10月1-20日零售60.9万辆同比增长45%，环比增长1%[1] - 累计零售774.1万辆同比增长38%[1] - 批发67.9万辆同比增长51%，环比增长9%[1] - 累计批发858.9万辆同比增长35%[1] - 推荐标的：比亚迪、拓普集团、旭升股份、三花智控、华域汽车、多利科技、美利信、溯联股份[1] 智能汽车 - 全融合汽车综合试验场总占地411万平方米，测试道路总长超65公里[1] - 包含16个试验模块118种特种道路[1] - 智能网联汽车标的：赛力斯、长安汽车、江淮汽车、北汽蓝谷等[1] - 智能部件标的：星宇股份、伯特利、科博达、阿尔特、德赛西威、华阳集团、均胜电子[1] 重卡 - 9月销售5.8万辆环比下降7.6%，同比下降32.7%[2] - 累计销售68.3万辆同比下降3.4%[2] - 液化天然气价格4922.40元/吨同比+5.7%，环比-0.8%[2] - 汽柴比0.69[2] - 推荐标的：中国重汽、潍柴动力、天润工业[2] 原材料价格 - 钢材综合价格下跌3.5%[17] - 铜价上涨0.3%，铝价上涨1.6%[17] - 天然橡胶期货价格下跌0.1%[17] - 布伦特原油期货价格上涨4.1%[17] - 浮法玻璃价格上涨0.1%[17] 市场表现 - SW汽车板块上涨3.5%，沪深300上涨0.8%[9] - 子板块表现：乘用车+3.1%、商用载客车-1.4%、商用载货车+1.5%、汽车零部件+3.4%、汽车服务+7.3%[9] - 行业PE（TTM）为23倍，较前周上涨3%[12] - 涨幅前五个股：同心传动、力帆科技、跃岭股份、永安行、华密新材[14] - 跌幅前五个股：兴民智通、继峰股份、江铃汽车、海联金汇、江铃B[14]