本周观点 1. 9月原煤日均产量创历史新高,山西省月度产量连续三月回升 [10][23] 2. 9月进口煤量亦创历史新高,其中进口动力煤同环比增幅明显 [26] 3. 9月全国火力发电量同比增幅加快,水电增速大幅回落 [27][28] 投资策略 1. 动力煤方面,建议关注盈利稳健、历年分红可观的中国神华、陕西煤业 [11] 2. 炼焦煤方面,建议关注淮北矿业、平煤股份、恒源煤电、山西焦煤、潞安环能 [11] 3. 煤电一体化板块,重点推荐新集能源、淮河能源、陕西能源 [11] 市场回顾 1. 本周煤炭行业指数上涨0.12% [30] 2. 本周个股涨幅前5名为美锦能源、淮河能源、郑州煤电等 [30][31] 3. 煤炭指数估值水平为14.5倍PE [31] 煤炭价格 1. 截至10月26日,山西大同动力煤价格为758元/吨,较上周下降0.5% [35] 2. 陕西榆林动力块煤价格为825元/吨,较上周下降1.8% [35] 3. 内蒙古鄂尔多斯达拉特旗混煤价格为460元/吨,较上周下降0.2% [35] 煤炭库存 1. 截至10月26日,CCTD主流港口煤炭库存为6711.2万吨,较上周增加1.0% [40][41][42] 2. 沿海港口库存为5751万吨,较上周基本持平 [40][41] 3. 内河港口库存为960.1万吨,较上周增加7.6% [40][41] 煤炭运价 1. 截至10月26日,中国沿海煤炭运价综合指数为785.3点,较上周上涨13.5% [42][43] 2. 秦皇岛-广州运价(5-6万DWT)为43.3元/吨,较上周上涨8.0% [42][43] 3. 秦皇岛-上海运价(4-5万DWT)为32.0元/吨,较上周上涨18.1% [42][43]