报告行业投资评级 报告给予家用电器行业"增持"评级[2] 报告的核心观点 1) 产业在线公布白电24.11~25.1排产大幅上修,预计以旧换新政策拉动效果较强,企业信心提升[2][6] 2) 重要大宗材料价格有所下降,航运价格近期加速回落,家电行业成本端有所优化[6] 3) 基金三季报显示家电持仓比例进一步提升,尤其是向白电集中[7][8] 细分板块总结 1) 白电:内销和出口排产均大幅上修,空调、冰箱、洗衣机均有较强增长[6][7] 2) 黑电:持仓比例环比有所下降[8] 3) 小家电:持仓比例环比有所下降[8] 4) 家用零部件:持仓比例环比有所上升[8] 个股投资建议 1) 重点推荐美的集团、格力电器、海尔智家、TCL电子、华帝股份等白电龙头[6] 2) 其他个股中,三花智控、长虹美菱、华帝股份等增持较多[8]