分组1：投资评级 - 行业投资评级为领先大市 - A [9] 分组2：核心观点 - 2024Q3主动偏股型基金重仓家电比例环比持续提升，家电超配比例也环比提升，后续“以旧换新”补贴政策持续提振国内家电消费且出口有望延续高景气度，家电标的具有较高配置价值[1][12] - 白电板块在Q3获基金持续增配，外销延续高景气且“以旧换新”补贴政策刺激消费效果较好[2] - Q3市场对厨电板块关注度提升，主要因为各地陆续松绑房地产政策且厨电消费有望受益于“以旧换新”补贴政策[3] - Q3基金减配黑电、清洁小家电板块，黑电受光伏行业景气波动影响，清洁小家电因市场担忧海外销售景气及经营效率[3] 分组3：各板块情况 主动偏股型基金重仓 - 2024Q3基金重仓家电持股比例为5.32%环比+0.40pct，家电超配比例为2.94%环比+0.33pct[1][12] 重仓分板块 - 白电：2024Q3基金重仓白电市值占基金重仓总市值的3.81%环比+0.50pct，重仓白电板块的基金数量环比+454只，白电外销延续高景气且“以旧换新”补贴政策刺激消费效果较好[2][16] - 黑电：2024Q3基金重仓黑电市值占基金重仓总市值的0.40%环比 - 0.14pct，重仓黑电板块的基金数量环比 - 59只[17] - 厨电：2024Q3基金重仓厨电的市值占主动偏股型基金重仓市值的0.03%环比+0.02pct，重仓厨电板块的基金数量环比+25只，主要因为各地房地产政策陆续松绑且厨电消费有望受益于“以旧换新”补贴政策[20] - 小家电：2024Q3基金重仓小家电的市值占主动偏股型基金重仓市值的0.74%环比 - 0.07pct，重仓小家电板块的基金数量环比 - 44只[21] - 照明：2024Q3照明板块受基金重仓比例环比+0.001pct，主要因为欧普照明经营韧性较强且持续拓展下沉渠道[25] - 家电上游：2024Q3家电上游受基金重仓比例环比+0.09pct，家电“以旧换新”补贴政策有望带动家电更新需求释放，进而提振上游零部件销量[26] 重仓个股 - 白电标的中美的集团、格力电器、长虹美菱2024Q3基金重仓比例环比提升，海尔智家、海信家电、TCL智家环比下降[28] - 厨电中华帝股份、奥普科技2024Q3基金重仓持股比例环比有所提升，老板电器比例环比减少[29] - 厨房小家电中苏泊尔2024Q3基金重仓持股比例环比提升，新宝股份比例环比下降，小熊电器比例环比基本持平[29] - 清洁小家电中石头科技2024Q3基金重仓持股比例环比 - 0.06pct，科沃斯比例环比+0.02pct[29] - 黑电中受光伏行业景气波动影响，2024Q3基金重仓持股TCL科技比例环比 - 0.05pct，面板价格上涨或影响电视主机厂利润，海信视像、TCL电子的比例环比 - 0.08pct、 - 0.01pct[30]