行业投资评级 - 维持行业"强于大市"投资评级 [64] 行业核心观点 - 光伏行业盈利处于下行周期,市场出清正在进行 [9][10] - 主材环节"以量补价"难有成效,资产减值计提加重亏损幅度 [32][33][34] - 下游产能出清减少设备采购需求,光伏设备Q2业绩增速已现疲态 [43][44] - 光伏逆变器出口形势有所好转,二季度业绩环比呈改善趋势 [49][50] - 光伏玻璃净利润增速同比转负,一二线企业分化明显 [54][55][56] - 河南光伏企业经营情况欠佳,产业链覆盖范窄 [62][63] 行业细分领域分析 - 主材环节盈利能力大幅下滑,行业反转尚待时日 [32][33][38] - 光伏设备需求缩减,第二季度板块净利润增速下滑 [43][44][45][46] - 光伏逆变器存货明显增加,下半年有望改善 [52][53] - 光伏玻璃盈利能力低位徘徊,企业经营分化显著 [54][55][58][59][60]