投资评级 - 报告对三星医疗的投资评级为"买入/维持" [1] 核心观点 - 三星医疗2024年三季报显示业绩快速增长 前三季度收入104.34亿 同比+25.14% 归母净利润18.16亿 同比+21.91% 扣非净利润17.48亿 同比+31.32% [2] - 2024Q3收入34.36亿 同比+23.21% 环比-13.50% 归母净利润6.66亿 同比+7.43% 环比-15.28% 扣非净利润6.70亿 同比+30.03% 环比-4.66% [2] - 毛利率创近年新高 2024年前三季度毛利率36.21% 同比+2.59pct 2024Q3毛利率39.48% 同比+0.89pct 环比+2.27pct [2] - 在手订单持续高增 截至2024年9月30日累计在手订单156.20亿 同比+35.18% 其中海外配电累计在手订单9.62亿 同比+272.51% [2] 财务数据 - 预计2024-2026年营收分别为145.67亿、177.96亿、209.33亿 同比增速分别为27.09%、22.16%、17.63% [2] - 预计2024-2026年归母净利润分别为23.06亿、28.06亿、33.34亿 同比增速分别为21.13%、21.68%、18.83% [2] - 预计2024-2026年EPS分别为1.63/1.99/2.36元 当前股价对应PE分别为20/16/14倍 [2] - 2024Q3公允价值变动损失2700万 影响净利率将近4pct [2] 业务发展 - 海外配电业务快速突破 战略聚焦中东、欧洲、美洲等高端市场 已实现各市场首个订单突破 [2] - 国内累计在手订单93.74亿 同比+35.10% 海外累计在手订单62.46亿 同比+35.30% [2] 估值指标 - 2024-2026年预测PE分别为19.82、16.29、13.71倍 [3] - 2024-2026年预测PB分别为3.45、2.85、2.36倍 [6] - 2024-2026年预测PS分别为3.14、2.57、2.18倍 [6]