报告行业投资评级 - 增持（维持） [4] 报告的核心观点 - 前三季度全国规模以上工业企业利润下降3.5%，企业复苏基础有待稳固，外商及港澳台投资企业利润增长是亮点，部分行业表现亮眼，1 - 9月工业企业利润下降或对市场短期走势构成扰动；上周证券行业指数弱于沪深300指数或因前期涨幅过大回调，本周进入三季报披露最后一周，建议投资者注意业绩兑现与市场预期的预期差风险 [3][9][16] 根据相关目录分别进行总结 每周一谈 - 2024年1 - 9月全国规模以上工业企业利润总额52281.6亿元，同比下降3.5%；国有控股企业利润总额17235.9亿元，同比下降6.5%；股份制企业利润总额38872.3亿元，下降4.9%；外商及港澳台投资企业利润总额13036.4亿元，增长1.5%；私营企业利润总额14227.2亿元，下降0.6% [1][6] - 1 - 9月采矿业利润总额8963.8亿元，同比下降10.7%；制造业利润总额37325.0亿元，下降3.8%；电力、热力、燃气及水生产和供应业利润总额5992.9亿元，增长12.1% [6] - 1 - 9月部分行业利润有不同表现，有色金属冶炼和压延加工业等增长，汽车制造业等下降，石油煤炭及其他燃料加工业、黑色金属冶炼和压延加工业同比由盈转亏 [7] - 1 - 9月规模以上工业企业营业收入99.20万亿元，同比增长2.1%；营业成本84.70万亿元，增长2.4%；营业收入利润率5.27%，同比下降0.31个百分点 [7] - 9月末规模以上工业企业资产总计175.02万亿元，同比增长4.7%；负债合计101.02万亿元，增长4.7%；所有者权益合计74.00万亿元，增长4.7%；资产负债率57.7%，同比持平 [7] - 9月末规模以上工业企业应收账款25.72万亿元，同比增长7.6%；产成品存货6.47万亿元，增长4.6% [8] - 1 - 9月规模以上工业企业每百元营业收入成本85.38元，同比增加0.27元；每百元营业收入费用8.46元，同比增加0.08元 [8] - 9月末规模以上工业企业每百元资产实现营业收入77.2元，同比减少2.6元；人均营业收入181.7万元，同比增加6.7万元；产成品存货周转天数20.0天，同比增加0.2天；应收账款平均回收期66.3天，同比增加3.7天 [8] - 受去年同期高基数等因素影响，9月规模以上工业企业利润同比下降27.1% [8] 市场回顾 - 上周（10.21 - 10.25）沪深300指数涨跌幅为0.79%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为 - 0.99%；板块内个股21家上涨，2家平盘，27家下跌 [2][10] - 证券板块个股周度股价涨跌幅前五名为天风证券、国海证券、锦龙股份、第一创业、太平洋；后五名为海通证券、国泰君安、浙商证券、中信建投、国联证券 [2][10] - 2024年初至10月25日，证券行业板块个股股价涨跌幅前五名为天风证券、东方财富、招商证券、国海证券、国信证券；后五名为华林证券、信达证券、华创云信、锦龙股份、中金公司 [14] 本周投资策略 - 上周证券行业指数弱于沪深300指数或因前期涨幅过大回调，本周进入三季报披露最后一周，建议投资者注意业绩兑现与市场预期的预期差风险 [3][16] 重要新闻 - 10月21日中国人民银行开展证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）首次操作，券商积极响应，中金公司、国泰君安等有相关业务落地；互换便利机制有逆周期调节作用，能增强资本市场内在稳定性 [19] - 首创证券披露首份上市券商三季报，前三季度营收18.53亿元，同比增长42.81%；归母净利润7.50亿元，同比增长63.10%；自营业务是支撑券商业绩重要因素，政策利好券商基本面改善，投资业绩有望超预期增长 [21] - 10月25日中国证券业协会发布《证券公司收益凭证发行管理办法》，规定收益凭证投资者为专业投资者，实行分级余额管理，加强合规风控，个人投资者参与门槛上移 [22][24][25]