报告公司投资评级 - 报告维持买入评级 [6] 报告的核心观点 - 下调盈利预测,但维持买入评级。考虑到公司三季度业绩表现不及预期,以及价格竞争压力导致盈利波动,下调盈利预测,预计2024-2026年归母净利润分别为2.02、3.24、4.69亿元。但公司核心业务、战略业务、国际业务稳健发展,且持续加大对特种激光应用的投入力度,未来将利用好央企平台的资源优势,做好特种激光领域的预研与开发工作,推动激光在特种领域的突破。[6] - 公司通过研发降本、采购降本、质量降本、管理降本等方式,毛利率保持在较高水平,2023Q1-2024Q3单季度销售毛利率分别为23.77%、24.92%、25.67%、28.82%、27.02%、26.47%、27.17%。[8] - 受行业淡季及价格竞争压力影响,公司Q3营收同比略有下滑,实现营收7.62亿元,同比下滑3.76%、环比下滑3.07%。综合期间费用率提高,导致净利率有所下滑,24Q3销售净利率为3.47%,同比-4.18pct。[9] - 公司核心业务、战略业务、国际业务持续发力,市占率持续提升。1)核心业务:深耕传统核心客户,连续万瓦以上光纤激光器销量国内市场占比处于领先地位;2)战略业务:持续深耕新能源、汽车、船舶等高端应用行业;3)国际业务:已与多家海外一线品牌客户开展合作,进一步提升公司的品牌层级和行业地位。[9]