报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1] 报告的核心观点 - 赛特新材2024年前三季度营收6.68亿元同比增长12.94%，归母净利润6514万元同比下滑17.74%；Q3收入2.16亿元同比下滑9.16%，归母净利润1098万元同比下滑70.85% [1] - Q3盈利受损因销售结构、新基地投产、转债费用计提等因素；展望Q4，家电以旧换新政策下订单有望改善 [1] - 2024年毛利率逐季回落，单Q3综合毛利率26.78%同环比分别减少9.14pct、5.63pct；费用率增加，销售净利率下降；现金流表现良好，单Q3经营活动现金流量净额3100万元同环比分别增长133.78%、2.48% [1] - 下调公司盈利预测，预计2024 - 2026年归母净利润分别为0.9亿、1.3亿、1.8亿，对应PE分别为30倍、21倍、15倍 [1] 财务指标总结 利润表相关 - 2022 - 2026年预计营业收入分别为6.38亿、8.4亿、9.64亿、11.49亿、13.39亿元，增长率分别为 - 10.3%、31.7%、14.7%、19.2%、16.5% [2][8] - 2022 - 2026年预计归母净利润分别为6400万、1.06亿、9000万、1.3亿、1.82亿元，增长率分别为 - 43.8%、66.1%、 - 15.4%、44.5%、40.3% [2][8] - 2022 - 2026年预计EPS分别为0.38、0.63、0.53、0.77、1.08元/股 [2][8] - 2022 - 2026年预计净资产收益率分别为6.8%、9.2%、7.6%、10.3%、13.2% [2] - 2022 - 2026年预计P/E分别为42.3、25.5、30.1、20.8、14.9倍 [2][8] - 2022 - 2026年预计P/B分别为2.9、2.4、2.3、2.1、2.0倍 [2][8] 现金流量表相关 - 2022 - 2026年预计经营活动现金流分别为6900万、7500万、1.16亿、1.55亿、2.19亿元 [9] - 2022 - 2026年预计投资活动现金流分别为 - 4200万、 - 5.56亿、 - 1.82亿、 - 5400万、 - 4700万元 [9] - 2022 - 2026年预计筹资活动现金流分别为 - 2800万、4.88亿、3000万、 - 7100万、 - 9200万元 [9] - 2022 - 2026年预计现金净增加额分别为400万、800万、 - 3500万、3000万、8000万元 [9]