报告投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告核心观点 - 公司对海外光储市场的大力开拓取得积极成果,盈利能力明显提升 [2] - 公司三季度末合同负债大幅增长,显示在手订单持续提升 [6] - 公司大幅扩充产能,有望充分受益于海外光储需求增长 [6] - 公司在印度、中东等新兴市场取得较大增长,在美国市场也实现突破 [6] 财务数据分析 - 2024前三季度,公司实现营收30.69亿元,同比下降7.30%;实现归母净利润3.02亿元,同比增长44.82% [6] - 2024Q3单季度,公司实现营收11.43亿元,同比增长0.83%;实现归母净利润1.41亿元,同比增长92.59% [6] - 公司销售毛利率和销售净利率均大幅提升,盈利能力明显改善 [6] - 预计公司2024-2026年营收和净利润将保持高速增长,3年CAGR分别为36.61%和53.85% [6][7] 行业分析 - 中东、印度、非洲、东南亚等海外新兴市场光照条件好、电网基础较弱,蕴含较大的光伏和储能市场空间 [6] - 公司提前布局海外市场,在印度、中东等市场取得较大增长,在美国市场也实现突破 [6]