报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 外延内扩式增长，创新研发与产能交付能力成为公司发展核心驱动力 - 公司重视新设计创新与新技术的研发,构建公司核心竞争力,累计获得138项国际大奖,拥有208项授权专利 [3] - 募投项目和产能交付进展顺利,未来三年产能将逐步释放,为业务持续扩张提供支撑 [3] 创意设计助力生产量质双升 - 公司新设全资孙公司龙衍文创,聚焦文创和礼品市场,提供一站式深度定制和产品交付服务 [3] - 产品包装业务收入增长强劲,设计服务在手订单充足,公司持续深耕对创意设计的理解和技术研发有望进一步构建公司竞争力 [3] 深度挖掘创意包装市场需求,拓宽下游市场空间,文化创意驱动新经济 - 2024Q1-Q3营收同比+22.40%,主要系公司持续精耕酒类、国际化妆品及精品类客户,存量客户的合作深度不断加强 [2] - 品牌文化消费观念兴起,礼盒、文创需求不断释放,公司业务将大幅受益 [2] 财务数据总结 - 2024-2026年预计公司归母净利润分别为0.58/0.73/0.90亿元,对应EPS为0.89/1.12/1.39元/股 [4] - 公司2024-2026年的PE分别为23/18/15倍 [4] - 公司2023-2026年营业收入增长率分别为10.28%/15.82%/18.88%/17.86%,归母净利润增长率分别为18.04%/25.47%/25.81%/23.84% [10]